尿素市场行情弱势下行 保供稳价形势好转

研报正文

行情复盘

上周尿素期货盘面偏弱运行，主力01合约跌4.29%收于2186元。

近期基本面动向

一、尿素市场综述

【重要资讯】

现货方面，上周国内尿素市场延续下跌行情。在出口阻断的情况下，国内市场悲观情绪不断加重。下游需求迟迟不启动，导致尿素工厂新单成交清淡，库存不断增加，截止上周三国内尿素企业累库近100万吨，高库存、流向少，倒逼工厂不断下调报价。

截止上周四，局部地区尿素跌幅超200元/吨，但需求仍未有明显好转。上周山西尿素装置陆续复产，加之部分气头企业停车计划推迟，致使尿素日产快速回升，由不足13万吨回升至14万吨以上。

需求低迷，供应却阶段性增加，尿素市场行情断崖式下跌，现下游对当前尿素价格仍处于谨慎心态，行情短期能否阶段性触底，还需进一步观望。

【交易策略】

当前农业需求处于低位，保供稳价措施效果显著，生产企业库存持续大幅回升不利于现货价格走强。

生产企业高库存态势下近月合约宜持续空配，基于春耕需求预期及国内供需态势稳定后出口方面的松动可能，套利方面1-5反套可继续持有。

二、供需情况分析

供应方面：

上周国内尿素日均产量13.52万吨，环比的13.04万吨增加0.48万吨，同比去年同期日产14.70万吨减少1.18万吨。

上周国内尿素开工率60.90%，环比上调2.17%。

上头企业开工率59.80%、环比上调3.97%。

气头企业开工率64.00%、环比下调2.94%。

小中颗粒开工率62.81%、环比上调1.65%，大颗粒开工率51.61%、环比上调4.68%。

上周新增检修企业：阳煤平原化工、四川美丰化工、河北省东光化工、甘肃刘化（集团）、宁夏石化，其中河北东光化工已经恢复生产。

前期停车的河南心连心、山东联盟化工、四川美青、山西天泽煤化工、山西金象煤化工上周已经恢复生产。

本周计划恢复企业：山西晋煤天源化工、呼伦贝尔金新化工、阳煤平原化工。

本周计划检修企业：安徽六国化工、黑龙江大庆石化、山西丰喜。

预计本周国内尿素日产量将在14-14.5万吨附近。

需求方面：

农业方面，近期有少量农业淡储买入，但成交量不大，多农业经销商观望为主。

工业方面，复合肥工厂因预收款推进缓慢，开工率低位波动，对尿素原料采购积极性不高。板材继续刚需采购，但成交量较去年同期下降。

出口方面暂无明显好转，短期主要仍国内需求为主。需求推迟，尿素市场行情弱势下行。

三、库存情况

2021年11月18日，国内主要港口尿素库存共计13.2万吨，环比增加0.2万吨，处于近年同期偏低区间，显示尿素出口集港速度显著放缓。全国尿素企业库存继续攀升至100万吨一线，保供稳价形势持续好转。