原油高位震荡下 燃料油回调空间有限

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研究观点

周一，上期所燃料油主力合约FU2201收跌3.29%，报2764元/吨；低硫燃料油主力合约LU2202收跌3.59%，报3575元/吨。

昨日市场对于美国抛储可能性担忧加大，油价大跌，FU和LU跟随油价下跌。

从基本面来看，新加坡高、低硫现货市场仍然维持紧张的局势，现货贴水和近月月差相较之前均有所走强。

贸易商表示低硫市场的供应较为紧张，葡萄牙Sines炼厂的持续停电造成西北欧地区低硫供应短缺（大约20-25万吨/月），预计该炼厂关闭将一直持续到年底；而日韩地区对低硫的采购仍在进一步增加。

高硫市场相对来说供需基本面偏松。我们预计在当前油价高位震荡的背景下，FU和LU回调空间有限，尤其是LU供应和需求方面的支撑都较为明显。

基差价差