需求有改善预期 焦炭向上修复基差

研报正文

逻辑

昨日，焦炭现货市场偏弱运行，港口准一2850元/吨（-10），钢厂开始第七轮提降，累计降幅1400元/吨，01合约基差200元/吨。受钢厂复产、需求改善预期影响，昨日期价震荡反弹。

从供需来看，焦化厂被动过度累库后，产量被动下降，而下游需求偏弱、铁水产量低位运行。

本周焦化厂库存快速累积，煤炭供需紧张缓解后，焦煤成本下移，另外下游钢厂利润偏低，终端压力向煤焦传导。

在经历悲观情绪的释放后，而期货受需求预期影响，向上修复基差，基差缩小后或再度面临现实压力，总体波动较大。

操作建议：区间操作。

风险因素：需求不及预期、焦煤成本坍塌（下行风险）；限产放松、焦煤紧缺（上行风险）。

行情图解