铁水产量恢复预期带动下 铁矿石阶段性触底反弹

研报正文

逻辑

港口成交113(-4.5)万吨。普氏83(+3.4)美元/吨，PB粉610(+34)元/吨，超特粉392(+9)元/吨，折盘面588元/吨。超特粉09基差18.7元/吨，01基差30.2元/吨，05基差13.2元/吨。卡粉-PB价差135(-8)元/吨，PB-超特粉价差218(+25)元/吨。

主流矿山发运小幅回落，而粗钢产量压减政策延续，铁矿需求维持低位运行，供需格局仍偏向宽松。但随着近期到货量逐步回落，港口库存累积速度将有所放缓。

同时高硅巴粗已临近矿山边际成本，叠加地产政策出现缓和、终端需求存在改善潜力，铁水产量恢复预期带动矿价阶段性触底反弹，但在长期过剩的格局下，铁矿的反弹强度暂不宜高估，建议以宽幅震荡思路对待。

操作建议：区间操作。

风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）。

行情图解