抛储力度低于预期 原油维持高位震荡

研报正文

市场要闻与重要数据

1.WTI1月原油期货收涨1.75美元，涨幅2.28%，报78.50美元/桶；布伦特1月原油期货收涨2.61美元，涨幅3.27%，报82.31美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2201收涨4.3%，报512.3元/桶。

2.美国至11月19日当周API原油库存+230.7万桶，预期-95万桶；美国至11月19日当周API库欣原油库存+91.5万桶；美国至11月19日当周API汽油库存+57.6万桶，预期-20万桶；美国至11月19日当周API精炼油库存-151.1万桶，预期-73.3万桶。

3.美国白宫：将加速国会已批准的1800万桶战略石油储备（SPR）原油的销售；未来几个月内3200万桶原油将进入交易，未来数年内将回补3200万桶原油进入战略石油储备（SPR）。

4.市场消息：英国将从储备中释放150万桶石油。

5.据日经新闻：日本计划释放420万桶石油储备。

6.阿联酋能源部长：12月2日召开的非欧佩克部长级会议将研究市场的成交量，并就这些事实做出决定。欧佩克没有必要调整生产计划。

7.金十数据11月23日讯，据知情人士透露，印度计划从其战略石油储备中出售约500万桶石油，这是印度与美国和其他盟国联手施压油价的举措之一。

释储可能会在一周内完成，印度和其他国家可能会考虑稍后进一步出售石油储备。虽然这一数量不到印度每日原油消费量的一半，但此举具有象征意义，因为它表明石油消费国愿意联合起来反对欧佩克对市场的控制。此外，美国总统拜登表示最早于星期二宣布释放石油。

INE SC 原油期货每日跟踪：

原油与其他资产价格走势对比

投资逻辑

美国联合其他国家抛储昨晚尘埃落定，美国方面抛储5000万桶，但短期释放仅1800万桶，未来数月释放3200万桶，且需要在后续进行回购。

这一抛储力度显著低于市场预期，此前市场认为美国至少抛储3000万桶，但实际抛储仅1800万桶，而其他国家方面，印度、日本、英国参与了抛储，但三国合计抛储力度不超过1000万桶，而中国未参与此次联合抛储。

我们认为此次抛储属于“雷声大，雨点小”，四国的实际抛储力度甚至不到3000万桶，显著低于此前市场预期，我们认为抛储的影响基本Pricein，当前的抛储力度改变不了四季度供需偏紧的现实。

我们预计油价维持高位震荡，市场关注焦点将会转为疫情、天气等方面的影响。