供需两旺 猪价反转可能性较低

研报正文

周二，生猪主力2201合约继续在16000-16500元/吨窄幅震荡。

生猪价格继续强势运行，交割基准地河南最新猪价为17.85元/公斤，发改委监测最新数据显示，11月15日~19日当周，全国平均猪粮比价为6.69：1，连续三周处于6：1以上。

按照国家印发的《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，目前生猪市场已经退出猪粮比价过度下跌预警区间。

当前，生猪产能总体处于较为合理的水平，市场供应充足。

消费方面，10月餐饮消费金额为4460亿元，同比增长2%，受到国庆长假的消费刺激，10月份餐饮消费金额提升明显。

此外，最近几周全国重点市场白条猪周度成交量连续位于21000吨以上，处于相对高位，但是较2018年的数据仍然低10-20%。

在供需两旺的市场格局下，供给明显更加充裕，因此猪价直接反转向上的可能性较低。

即将进入到12月，2201合约也将陆续限仓，资金离场的节奏将对1月合约价格走势影响较大，目前在现货偏强，1月贴水幅度较大的情况下，建议普通投资者尽量避开2201合约，选择远月合约逢高做空的策略。