终端订单不佳 乙二醇低位震荡

研报正文

行情复盘

期货市场：周二，乙二醇跟随煤炭反弹，EG2201收于5200，涨幅2.18%，减仓1.52万手。

现货市场：基差持稳，商谈氛围尚可，现货升水01合约40-45元/吨，部分5245-5285元/吨成交。

行情图解

基本面及重要资讯

（1）从供应端来看，短期国产量低点或已显现，远月供应压力存回升预期，关注预期兑现程度。

近期煤价虽有回落，但随着乙二醇现货价格的回落，煤制生产效益不高，部分装置重启计划或延后，后续需重点关注煤化工新装置投产进度。

安徽昊源30万吨、新疆广汇40万吨、广西华谊20万吨、榆林化工40万吨近期已产出成品，但部分装置在消缺中，实际量产时间或延迟至12月及明年初。

听闻浙石化80万吨/年的乙二醇装置或延期至明年投产，具体进度待后续跟踪。

（2）从需求端来看，限电放松之下，聚酯开工率迅速回升。目前，聚酯开工率已回升至87%（+2.1%）。

周二聚酯工厂大幅降价促销，部分优惠力度逼近聚酯产品盈亏线附近，下游积极采购，日内长丝产销放量至190%-200%。

目前终端订单仍不佳，内需订单走弱，外需订单仍未见大幅跟进，促销放量现象或成为常态。目前上调11月聚酯开工率至86%，初步给予12月聚酯88.5%的开工率水平。

（3）从库存端来看，截至11月22日（周一），主港乙二醇库存为56.6万吨（-3.5万吨）。进口量偏低下，港口近期再度转为去库。

交易策略

乙二醇现实端仍在强劲去库，低库存状态延续，但目前终端新增订单不佳，且远期产量回升预期将始终压制盘面，预计期价低位震荡为主，运行区间参考4800-5300。