新兴需求仍存好转预期 甲醇重心小幅反弹

研报正文

期货行情

现货市场

内蒙古地区：甲醇市场稳中有升，北线地区商谈2430元/吨，南线地区商谈2380元/吨，出货顺利。

陕西地区：甲醇市场稳中有升，关中地区商谈2470-2560元/吨，陕北地区商谈2350-2380元/吨，出货顺利。

山西地区：主流商谈2550元/吨，出货正常。

鲁南地区：甲醇市场继续上涨，个别主力企业出厂报2750-2780元/吨，市场刚需稳定，气氛带动顺势跟涨。

河南地区：甲醇市场挺价运行，低价惜，部分工厂商谈参考2650-2680元/吨附近，部分报价涨至2660-2680元/吨附近。

江苏地区：甲醇市场稳中提升，现货主流参考2790-2860元/吨。

华南地区：甲醇市场稳中偏强，日内商谈参考在2720-2770元/吨。

港口库存

截止11月18日，江苏甲醇库存在为44.7万吨，环比下跌4.1万吨，同比下降28.88%，进口船货卸货速度依然缓慢，且多数库区提货依然稳固，江苏库存下降，可流通货源在10.9万吨附近。

浙江甲醇库存在为31.2万吨，环比上涨3.6万吨，同比上涨19.08%。进口船货和内贸船货陆续到港卸货，库存得到累积，可流通货源在0.4万吨附近。

广东地区甲醇库存为13.2万吨，环比增加2.6万吨，较去年同期增加5.85%，可流通甲醇货源在6.5万吨附近。

福建地区甲醇库存为3.6万吨附近，环比相比增加2万吨，较去年同期减少16.28%，可流通货源在2.5万吨。

广西地区库存为2.40万吨，环比增加0.9万吨，比去年同期上涨。

沿海地区甲醇库存窄幅回升，增加至95.1万吨，环比上涨5万吨，涨幅在5.55%，同比下降11.63%。整体可流通货源预估为21.8万吨附近。

据不完全统计，预计11月19日到12月初沿海地区进口船货到港量47.37万-48万吨。

中下旬沿海部分非主力库区库存或将提升，国内市场价格优势不明显，进口货源流入稳定，甲醇港口库存累积速度缓慢。

价差基差

甲醇2201合约与2205合约跨期价差为184，近月合约走势略强。

期货震荡上移，与甲醇主力合约2201相比处于升水状态，基差为119。

仓单数量

装置运行动态

截至11月18日，甲醇整体装置开工负荷为64.98%，环比上涨2.03个百分点，较去年同期下降6.30个百分点；西北地区、开工负荷为77.11%，环比上涨2.58个百分点，较去年同期下降2.44个百分点。

受到西北、华北地区开工负荷上涨的影响，甲醇行业开工水平继续回升。部分装置仍在停车中，恢复时间待定，甲醇开工率提升速度缓慢，货源供应整体平稳。

下游产品价格

交易策略

甲醇期货阶段性底部夯实，重心震荡走高，逐步站稳五日均线支撑，进一步上破2700关口，最高触及2728，向上测试20日均线压力位，录得三连阳。

期货上涨提振下，国内甲醇现货市场气氛积极回暖，沿海与内地市场价格均抬升。西北主产区企业报价稳中上调，内蒙古北线地区商谈2430元/吨，南线地区商谈2380元/吨。

甲醇厂家新签订单尚可，出货顺利。持货商存在低价惜售情绪，报价陆续上调，甲醇现货市场近期处于升水状态。

上游原料价格也有所企稳，市场参与者心态一定程度上好转。

受到装置运行负荷偏低的影响，甲醇产量区域性收紧，供应端压力得到缓解。部分装置仍在停车中，恢复时间待定，甲醇开工率提升速度缓慢，货源供应相对平稳。

下游市场需求略显不济，虽然开工有企稳迹象，但提升不明显。煤制烯烃装置开工水平偏低，对甲醇刚需支撑不足。

传统需求行业步入淡季，表现较为低迷，冬季环保等政策仍将会产生一定影响。

目前进口货源对国内沿海地区冲击力度不大，甲醇港口库存低位波动。

产业链利润重新寻找均衡，后期新兴需求仍存在好转预期，甲醇企稳后，短期重心将小幅反弹，已入场多单可谨慎持有。