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成本及供需端驱动压力大 后市燃料油价格影响几何

发布时间:2021-11-24 14:41:10 作者: 隋晓影 来源:

现货市场

11月23日,舟山地区高硫燃料油价格512美元/吨,较22日下跌13美元/吨,舟山地区低硫燃料油价格598美元/吨,较22日下跌14美元/吨,MGO价格735美元/吨,较22日下跌10美元/吨。

期货市场

今日高低硫燃料油市场下跌为主,FU2201上涨-23元/吨,涨幅-0.83%,收于2752元/吨,LU2202上涨-6元/吨,涨幅0.17%,收于3590元/吨。

研报正文

行情复盘 

期货市场:今日高低硫燃料油市场下跌为主,FU2201上涨-23元/吨,涨幅-0.83%,收于2752元/吨,LU2202上涨-6元/吨,涨幅0.17%,收于3590元/吨。

成本及供需端驱动压力大 后市燃料油价格影响几何

现货市场:11月23日,舟山地区高硫燃料油价格512美元/吨,较22日下跌13美元/吨,舟山地区低硫燃料油价格598美元/吨,较22日下跌14美元/吨,MGO价格735美元/吨,较22日下跌10美元/吨。

成本及供需端驱动压力大 后市燃料油价格影响几何

上游市场

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价差情况

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航运市场

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库存情况

成本及供需端驱动压力大 后市燃料油价格影响几何

交易策略

供给端:

据贸易商表示,12月抵达的低硫货物套利流入量较低,估计约为150至180万吨,比11月至少减少了50万吨左右水平。

库存端:

最新库存数据显示,新加坡地区燃料油库存边际去库,ARA地区库存累库,地区间库存表现有所分化,现库存由前期低值有所回升,季节性累库局面形成,但当前库存水平处于合理位置,库存端矛盾变化不明显。

需求端:

发电方面,近期巴基斯坦国家石油公司发布了一项购买招标,询购12月上半月交付的6.5万吨高硫燃料油货物,还未有中标者,市场预计在需求降低的时候,巴基斯坦国家石油公司不会有太大的购买兴趣。

高硫现货市场表现比较疲软,但由于燃料油裂解价差低位,炼厂对燃料油进料需求正在变得有吸引力。

船运方面,随着全球航运指数的回调,船运市场表现表现出疲软迹象。

综合分析:

近期高低硫燃料油供给端变动不大,需求端处于季节性淡季,主要矛盾在原油成本端,美国要求印度、日本和韩国释放石油储备,同时美国也表示可能以出售或者借用的方式释放原油储备库存。

但OPEC+可能调整原油增产计划以对冲释放的战略原油储备,同时由于欧洲疫情复燃防疫政策收紧,奥地利成为广泛限制疫情的国家,德国部分地区也关闭了非必须工商业,原油基本面边际走弱。

燃料油成本端以及供需端驱动压力下,预计后市燃料油价格依然以偏空为主,建议空单继续持有。

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