终端需求存在改善潜力 铁矿石阶段性震荡反弹

研报正文

逻辑

港口成交115.5(+2.5)万吨。普氏83(+4.8)美元/吨，PB粉648(+38)元/吨，超特粉424(+32)元/吨，折盘面623元/吨。超特粉09基差37.4元/吨，01基差35.9元/吨，05基差27.4元/吨。卡粉-PB价差122(-13)元/吨，PB-超特粉价差224(+6)元/吨。

澳洲主流矿山发运有所恢复，淡水河谷发运明显回升，澳洲非主流矿受高硅巴粗临近成本影响发运依旧低迷。

当前铁水产量处于低位，铁矿需求偏弱，供需格局整体较为宽松，但随着近期到货量逐步回落，港口库存累积速度将有所放缓。

同时高硅巴粗已临近矿山边际成本，叠加地产政策出现缓和、终端需求存在改善潜力，铁水产量恢复预期带动矿价阶段性震荡反弹。

操作建议：区间操作。

风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）。

行情图解