PTA：成本驱动逻辑较强 注意油价后续波动

研报正文

【品种观点】

供给端福海创降负，下游聚酯开工负荷持续提负，PTA小幅去库，有所支撑，然终端新订单跟进有限，拖累价格走势。

考虑到PTA加工费被压至偏低水平，成本驱动逻辑较强，隔夜油价低位反弹，成本端有一定支撑，注意油价后续波动。

【操作建议】

观望或轻仓逢低试多，设好止损。

【利多因素】

11月23日，PXCFR中国价格收盘886美元/吨，PTA加工费水平为472.86元/吨。

11月23日聚酯开工负荷87.32%，较上一交易日环比下降0.12%，短期边际转好，绝对水平偏低。

华宝12万吨装置投产，聚酯产能调至6644.5万吨。

据隆众统计，11月23日，聚酯厂家促销，样本工厂主流产销260.4%，较前一交易日上升191%。

11月23日，福海创450万吨装置负荷由9成降至6成，重启时间待定。

恒力3#装置220万吨产能11月5日进入检修，大约20天左右。

扬子石化35万吨装置计划11月3日停车检修，重启待定。

恒力一套装置计划近期停车，设计产能250万吨/年。

【利空因素】

截止11月18日，江浙地区织造开工调至62.13%，周环比上升0.14%，绝对水平依然偏低。

四川能投100万吨/年PTA装置11月1日停车检修，计划11月中旬恢复重启。

虹港石化150万吨PTA装置11月12日投料重启，22日负荷稳定，该装置于9月14日降负停车。

【风险提示】

宏观政策；油价波动；终端需求；装置投产及检修情况。