油价短期仍有支撑 关注OPEC对战略储备发放的反应

研报正文

核心逻辑

目前短期核心逻辑一是在OPEC，二是在炼厂购买力。

OPEC对于战略储备发放的反应仍然是近期市场关注的焦点，接近7000万桶的发放量相当于3个月OPEC的增产量，如果12月OPEC决定不增产，那么油市供给将重新返回紧平衡状态。

其次炼厂购买力方面，目前全球利润都出现回调。而这波购买潮已经持续了比较久的时间，在利润回调情况下还能持续多久也是关键。

所以短期来看油价仍然有相对良好的现货支撑，但是之后的供需变数都将被放大，不确定性相比之前大幅增加。

操作建议：Brent75-85美元/桶，WTI73-83美元/桶区间操作。

风险因素：疫情发展、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯NordStreamⅡ天然气供应管道11月投入使用。

背景分析

白宫周二声明称，美国将从其战略原油储备中释放5000万桶原油，其中3200万桶将在未来几个月以交换方式从美国战略储备库中释放，而1800万桶将根据先前授权的出售加速释放，这事美国有史以来规模最大的释放储备原油的行动之一，超过2011年利比亚动荡以及1991年沙漠风暴行动期间美国的干预规模。

这批原油最早将在12月中下旬开始释放，如果有必要，政府还将采取进一步为未指明的措施。

不过OPEC+官员已经警告，可能会通过取消增产计划来做出回应，从而扭转释放原油库存对市场的影响。此外，日本，韩国，中国，印度也纷纷表示会协同释放，总释放量将接近7000万桶。

市场情况：

Brent主力收于82.25美元/桶，前收82.25美元/桶，WTI主力收于78.4美元/桶，前收78.5美元/桶。Oman主力收于81.8美元/桶，前收81.6美元/桶，SC主力收于513.4元/桶，前收504.5元/桶。

现货市场：

北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水1.53美元/桶，周增加0.64美元/桶，Ekofisk贴水1.58美元/桶，周增加0.33美元/桶，CPC贴水-0.55美元/桶不变，Urals贴水-1.5美元/桶不变，Cabinda贴水为0.4美元保持不变，Forcados贴水0.65美元/桶保持不变，ESPO贴水4.1美元/桶，周下降1.9美元/桶。