沥青：供需面无亮点 关注成本端驱动

研报正文

行情复盘

期货市场：沥青期货震荡反弹。主力合约收于2958元/吨，涨2.03%，持仓量减少10445手。

现货市场：国内主力炼厂沥青价格持稳，部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3420元/吨，山东3100元/吨，华南3280元/吨，西北3325元/吨，东北3300元/吨，华北3115元/吨，西南3465元/吨。

市场要闻综述

国内主力炼厂沥青价格持稳，部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3420元/吨，山东3100元/吨，华南3280元/吨，西北3325元/吨，东北3300元/吨，华北3115元/吨，西南3465元/吨。

供给方面，近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降。

根据隆众资讯对国内73家主要沥青炼厂的统计，截止2021-11-24的一周，国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.10%，环比变化-0.2%，其中西北、东北、华北、华东、华南以及山东地区开工率分别为31.00%、29.50%、61.10%、44.40%、24.80%、39.90%。从9月的排产情况来看，为278.1万吨，环比增加4.5%，同比减少19%。

库存方面，近期国内沥青炼厂库存及社会库存均大幅走低。

根据隆众资讯对国内25家主要沥青炼厂的统计，截止2021-11-24的一周，国内25家主要沥青炼厂库存为87.71吨，环比变化-3.0%，其中西北、东北、山东、华东、华南以及华北地区炼厂库存分别为49.45万吨、2.15万吨、4.50万吨、13.00万吨、19.70万吨、5.50万吨。

根据隆众资讯对国内33家主要沥青社会库的统计，截止2021-11-24的一周，国内33家主要沥青社会库存为49.45万吨，环比变化-10.5%，其中西北、华北、山东、华东、华中、华南以及西南地区社会库存分别为2.15万吨、4.50万吨、13.00万吨、19.70万吨、3.50万吨、2.00万吨、4.60万吨。

需求方面，新一轮冷空气来袭，部分地区将遭遇降雨及降雪天气，北方地区公路项目将进入收尾阶段，终端需求将持续萎缩，而南方需求整体表现一般，市场按需采购为主。

整体上，年底前，沥青消费将进一步走弱。

市场数据跟踪

交易策略

成本端反弹支撑沥青走势，而沥青供需面表现疲软，对盘面支撑有限。

当前在供需面无亮点的情况下，近期关注成本端的驱动，套利方面建议在盘面利润相对高点继续做空。