利好刺激相对不足 甲醇期价推涨略显乏力

研报正文

期货行情复盘

甲醇期货涨势相对温和，盘面连续窄幅高开，重心平稳上移，逐步收复至20日均线上方运行，并不断创近期新高，录得四连阳。

现货市场

内蒙古地区：甲醇市场暂稳整理，北线地区商谈2430元/吨，南线地区商谈2380元/吨，出货顺利。

陕西地区：甲醇市场整理运行，关中地区商谈2470-2560元/吨，陕北地区商谈2350-2380元/吨，出货顺利。

山西地区：甲醇市场稳中有升，商谈2550-2650元/吨，大同地区装置点火重启，预计本周末可出产品。

鲁南地区：甲醇市场继续上涨，部分生产企业出厂报2880-2900元/吨，出货尚可，近期刚需采购比较稳定。

河南地区：甲醇市场局部上涨，部分工厂商谈涨至2710-2730元/吨附近。

江苏地区：甲醇市场窄幅整理，现货主流参考2870-2900元/吨。

华南地区：甲醇市场稳中松动，日内商谈参考在2760-2820元/吨。

港口库存

截止11月18日，江苏甲醇库存在为44.7万吨，环比下跌4.1万吨，同比下降28.88%，进口船货卸货速度依然缓慢，且多数库区提货依然稳固，江苏库存下降，可流通货源在10.9万吨附近。

浙江甲醇库存在为31.2万吨，环比上涨3.6万吨，同比上涨19.08%。进口船货和内贸船货陆续到港卸货，库存得到累积，可流通货源在0.4万吨附近。

广东地区甲醇库存为13.2万吨，环比增加2.6万吨，较去年同期增加5.85%，可流通甲醇货源在6.5万吨附近。

福建地区甲醇库存为3.6万吨附近，环比相比增加2万吨，较去年同期减少16.28%，可流通货源在2.5万吨。

广西地区库存为2.40万吨，环比增加0.9万吨，比去年同期上涨。

沿海地区甲醇库存窄幅回升，增加至95.1万吨，环比上涨5万吨，涨幅在5.55%，同比下降11.63%。整体可流通货源预估为21.8万吨附近。

据不完全统计，预计11月19日到12月初沿海地区进口船货到港量47.37万-48万吨。

中下旬沿海部分非主力库区库存或将提升，国内市场价格优势不明显，进口货源流入稳定，甲醇港口库存累积速度缓慢。

价差基差

甲醇2201合约与2205合约跨期价差为160，近月合约走势略强。期货平稳上移，与甲醇主力合约2201相比处于升水状态，基差为108。

操作策略

期货上涨带动国内甲醇现货市场气氛回暖，区域表现有所分化，沿海市场整理运行，部分价格松动，内地市场延续探涨走势。西北主产区企业报价暂稳整理运行，内蒙古北线地区商谈2430元/吨，南线地区商谈2380元/吨。

近四个月，甲醇行业开工水平不足七成，近期一直处于低位。

受到装置运行负荷偏低的影响，甲醇产量区域性收紧，供应端压力得到缓解。部分装置仍在停车中，恢复时间待定，甲醇开工率提升速度缓慢，货源供应相对平稳。

甲醇厂家签单顺利，整体出货平稳。上游煤炭市场出现企稳迹象，一定程度上提振业者信心。

目前下游需求支撑力度偏弱，延续刚需采购。甲醇持货商存在推涨意向，但现货实际成交难以跟进。新兴需求煤制烯烃开工尚未恢复，对甲醇消耗缩减。

经过前期甲醇价格调整后，下游市场生产状况有所改善，但装置负荷尚未明显提升。

冬季是传统需求行业的淡季，环保等因素会导致部分行业开工受限，传统需求预期偏弱。

外盘甲醇报价弱势回落，加拿大甲醇生产商Methanex12月份北美CP价格较上月价格下调15美分/加仑。但与周边区域价差依旧打开，存在部分转出口。

甲醇港口库存未如期累积，进口货源对国内市场冲击力度减弱。市场利好刺激相对不足，甲醇期价推涨略显乏力，期价突破2750一线压力后，上方空间受限，波段操作为宜。