焦炭供需双弱 焦企挺价意愿较强

研报正文

期货行情

2021年11月25日，焦炭01合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于3044元/吨，期价上涨70元/吨，涨幅2.35%。

现货价格

【进口煤炭】

25日进口煤炭市场稳中偏弱运行。进口炼焦煤价格暂稳，市场参与者情绪一般。

25日进口澳洲炼焦煤价格暂稳，近期成交一般，一类煤报价373.5美金，某二类煤报301美元/吨。

现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1350元/吨，蒙5#精煤1950元/吨。进口加拿大焦煤报价CFR426美元/吨，进口俄罗斯K10320美元/吨。

【焦炭】

25日焦炭市场暂稳运行：

山西地区准一级湿熄冶金焦报价2540-2840元/吨；准一级干熄冶金焦报价3000-3190元/吨；一级湿熄冶金焦报价2610-3040元/吨；一级干熄冶金焦报价3400-3440元/吨。

山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价2770-2810元/吨，准一干熄主流报价3160-3180元/吨，出厂现汇含税。

内蒙古鄂尔多斯一级2640元/吨，包头准一2600元/吨，赤峰二级0.8报2632-2730元/吨，均出厂含税价。

价差基差

基本面及交易策略

目前焦炭七轮提降已基本落地，累计提降1400元/吨。当前有部分焦化企业明确表示不再接受焦炭提降。

上周Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为126元/吨，较上期下降92元/吨。

供应端：

焦化企业亏损进一步加大，生产企业主动检修，同时环保限产依旧较为严格，开工率仍继续下滑。

上周230家独立焦化企业产能利用率为68.05%，较上期下降4.12%。全样本日均产量102.74万吨，较上期下降3.56万吨。

需求端：

秋冬采暖季环保限产增多，唐山市自2021年11月24日15时启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。同时，邢台、郑州、济源、成都、达州等地也相继启动重污染天气橙色预警，下游需求偏弱。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.34%，环比上期下降1.24%，同比下降16.11%。日均铁水产量201.98万吨，环比下降1.02万吨，同比下降41.95万吨。从247家日均铁水产量，当前需求依旧偏弱。

库存方面：

11月19日当周，焦炭整体库存为588.47万吨，较上周下降5.27万吨。

整体而言：

当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在205万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。

在焦化企业亏损的情况下，焦企挺价意愿较强，短期下行空间有限，目前期价维持底部宽幅震荡，操作上建议观望。