红枣期货盘面仍大幅升水 关注统货价格博弈

研报正文

行情复盘

期货市场：红枣期价周四延续高位回调态势，05合约收跌1.97%至16665元/吨。

现货市场：周四红枣产区价格稳硬，销区价格小幅松动。目前产区统货价格8-9.5元/公斤。销区河北一级灰枣现货价格11000-12500元/吨。

主要观点及操作建议

12月合约即将步入交割期，期现回归需求使得近期红枣期价高位明显回落。

产区红枣下树阶段，枣农受减产和种植成本上涨惜售情绪较强，叠加期现公司采购统货制作仓单以及产业端的补库采购，产区新季红枣统货价格前期呈现走强态势，近一周以稳为主，短期仍需关注产业链上中游对于统货价格的博弈。

近两日骏枣也进入下树期，主流价格在6-7.5元/公斤，性价比优势较为明显，部分产业端由于灰枣价格高企担心后期销售利润微薄，目前转为采购骏枣。

销区新季红枣到货量逐渐增加，沧州市场新季红枣价格有所回落，目前主流成交价格在11000-12500元/吨，终端面对高价以随买随卖为主，无大量囤货意愿。

新季品质较好，商品率预估在85-95%，目前期货盘面仍大幅升水与仓单成本和现货价格，套保交割利润较为丰厚，产业端可结合现货头寸在盘面分批锁定超越现货市场的超额利润。

1-5价差可超额覆盖仓储及资金利息费用，正套有一定利润空间，但注意需结合可申请套保头寸情况。

现货市场情况

（一）红枣现货市场情况

周四红枣产区价格稳硬，销区价格小幅松动。目前产区统货价格8-9.5元/公斤。销区河北一级灰枣现货价格11000-12500元/吨。

11月24日，今日沧州崔尔庄物流出货16车。其中，长沙2车，徐州2车，深圳1车，广州如意坊1车装车中（备货不齐），郑州2车（9米6车），合肥1车，南京2车（9米6），青岛2车（6米8），济南1车（6米8），聊城1车（6米8），东北2车（17米）。沧州崔尔庄物流出货红枣成品140吨左右。

品级方面，超特15吨，特级20吨左右，一级15吨左右，二级30吨左右，三级15吨左右，枣圈枣片15吨左右，骏枣15吨左右（特级一级）。其中，灰枣新货100吨左右。

（二）红枣存储商利润情况

2021年红枣种植成本整体较高，根据卓创资讯的持续跟踪，整体核算新疆红枣种植成本约2500-2700元/亩，人工成本、水费等各种费用提高是不争的事实，在考虑今年开秤价提高的情况下，利润稍有提高。

结合产业从业者对今年开秤价提高的情况下，利润稍有提高。而对于加工厂、批发商来讲，变化不大，利润率参考约在10%-15%。

（三）相关滋补类品种价格走势

枸杞：亳州市场货源走销尚可，价格稳定，现市场现宁夏200粒75.0元/公斤，宁夏350粒50.0元/公斤，宁夏280粒青海货价格在58.0元/公斤；

当归：目前亳州市场，甘肃散把货多要价在40.0元/公斤，草把38.0元/公斤，箱规中条53.0元/公斤，其后市仍为多商关注。

党参：亳州市场交易，白条党大统55.0元/公斤，白条党中统50.0元/公斤，白条党小统40.0元/公斤，过0.3筛片55.0元/公斤。

黄芪：甘肃省定西市岷县党参近日关注人气较旺，白条党大统60.0元/公斤，中统55.0元/公斤，小统48.0元/公斤，过0.3筛片58.0元/公斤。

（四）新疆产区天气情况

22日阿勒泰地区北部山区的部分区域有微到小雪，局地中到大雪。

塔城地区北部、阿勒泰地区西部、乌鲁木齐市、昌吉州东部等地的部分区域有4～5级偏东风，其中塔城地区老风口、玛依塔斯风区、阿勒泰地区闹海风区、乌鲁木齐市乌拉泊、红雁池等风口区域阵风7～8级。全疆其它地区以晴或多云天气为主，风力不大。

26日白天到夜间，北疆各地和巴州北部山区、克州山区等地的部分区域有微到小雪，其中伊犁州、博州山区、塔城地区、阿勒泰地区、石河子市、乌鲁木齐市、昌吉州等地的部分区域有中到大雪，伊犁州山区、塔城地区、阿勒泰地区北部山区等地的局部区域暴雪。

上述部分区域伴有5～6级西北阵风，北疆风口风力10～11级，阵风12级。全疆其它地区以晴或多云天气为主，风力不大。

27日白天到夜间，伊犁州山区、塔城地区南部、石河子市、乌鲁木齐市、昌吉州、吐鲁番市、哈密市等地的部分区域有微到小雪，局地中到大雪。上述区域大部有5～6级西北阵风，北疆、东疆风口风力10～11级，三十里风区、百里风区阵风12～13级。

北疆大部和东疆气温下降5～8℃，阿勒泰地区东部、乌鲁木齐市、昌吉州东部、哈密市北部气温下降8～12℃，南疆气温下降4～6℃。全疆其它地区以晴或多云天气为主，风力不大。