走货有好转可能 红枣期价反弹

研报正文

行情复盘

期货市场：红枣期价上周五大幅反弹，收涨3.33%至17220元/吨。

现货市场：上周产区低端货源价格略有上涨，整体以稳为主目前产区灰枣主流统货价格8-9.5元/公斤；销区现货价格有所回落，河北一级灰枣现货价格11000-12500元/吨环比下跌200元/吨。

主要观点及操作建议

销区市场上货量增加后价格有所回落，叠加12月合约即将步入交割期，期现回归需求使得上周红枣期价高位明显回落。

新疆灰枣统货采购预计将逐步步入尾声，已有部分客商陆续离疆，产区统货价格以稳为主，预计继续上涨动力乏力。

骏枣主流成交价格在5.5-7元/公斤，性价比优势较为明显，部分产业端由于灰枣价格高企担心后期销售利润微薄，目前转为采购骏枣。

销区新季红枣到货量逐渐增加，沧州市场新季红枣价格有所回落，目前主流成交价格在11000-12500元/吨，价格回落后走货速度有所增加，红枣逐步步入消费旺季，走货有继续好转可能。

新季品质较好，商品率预估在85-95%，目前期货盘面仍大幅升水与仓单成本和现货价格，套保交割利润较为丰厚，产业端可结合现货头寸在盘面分批锁定超越现货市场的超额利润。

1-5价差可超额覆盖仓储及资金利息费用，正套有一定利润空间，但注意需结合可申请套保头寸情况。

现货市场情况

（一）红枣现货市场情况

上周产区低端货源价格略有上涨，整体以稳为主目前产区灰枣主流统货价格8-9.5元/公斤；销区现货价格有所回落，河北一级灰枣现货价格11000-12500元/吨环比下跌200元/吨。

11月26日，今日沧州崔尔庄物流出货继续萎靡，今日物流出货16车。其中，长沙3车，南京1车，广西1车，山东临沂2车，广州如意坊1车，深圳2车，合肥1车，青岛1车（6米8），济南1车（6米8），烟台1车（6米8），聊城1车（6米8），郑州2车（9米6）。

（二）红枣存储商利润情况

2021年红枣种植成本整体较高，根据卓创资讯的持续跟踪，整体核算新疆红枣种植成本约2500-2700元/亩，人工成本、水费等各种费用提高是不争的事实，在考虑今年开秤价提高的情况下，利润稍有提高。

结合产业从业者对今年开秤价提高的情况下，利润稍有提高。而对于加工厂、批发商来讲，变化不大，利润率参考约在10%-15%。

（三）相关滋补类品种价格走势

枸杞：亳州市场货源走销尚可，价格稳定，现市场现宁夏200粒75.0元/公斤，宁夏350粒50.0元/公斤，宁夏280粒青海货价格在58.0元/公斤；

当归：目前亳州市场，甘肃散把货多要价在40.0元/公斤，草把38.0元/公斤，箱规中条53.0元/公斤，其后市仍为多商关注。

党参：亳州市场交易，白条党大统55.0元/公斤，白条党中统50.0元/公斤，白条党小统40.0元/公斤，过0.3筛片55.0元/公斤。

黄芪：甘肃省定西市岷县党参近日关注人气较旺，白条党大统60.0元/公斤，中统55.0元/公斤，小统48.0元/公斤，过0.3筛片58.0元/公斤。

（四）新疆产区天气情况

短期暂无影响新疆红枣品质的极端不利天气因素，随着收获的接近完成，天气炒作窗口将逐步关闭。