终端政策预期修复 纯碱支撑增强

研报正文

行情图解

主要逻辑

1、供给方面：随着能耗双控的力度不断减轻，限电限产情况有所缓解，供应端干扰逐渐减轻，且随着部分大型企业检修结束，供应量相对平稳。

2、需求方面：当前下游刚需采购，订单稳定，随着浮法玻璃线新增点火，光伏生产线陆续进入投产时间，预计纯碱需求将有所增加。

3、库存方面：纯碱企业开工略有回升，下游企业按需采购，市场供需相对平稳，但由于近期企业报价较高，下游采购减少，企业库存有所累积。

4、总体来看：部分大型企业的检修叠加终端政策预期修复，市场支撑增强，但由于纯碱下游玻璃行业进入淡季，采购需求较低，叠加库存大幅累积、企业出货困难，现货压力逐渐加大，期货市场驱动逐渐衰弱。

操作建议：区间操作。

风险因素：下游需求不及预期（下行风险）；产能释放受限（上行风险）。