铝锭社库重归去库 铝价或偏强运行

研报正文

沪铝震荡走高，夜盘AL2201主力收于19055元/吨，涨幅0.98%，持仓减仓3745手至20.11万手。

现货方面，佛山A00报价18930元/吨，对无锡A00报升水115元/吨，现货贴水加大至100元/吨上下。持货商出货力度减弱，下游成交不佳。

加工费方面，昨日铝棒各地加工费涨幅90-150元/吨；铝杆加工费各地涨幅100-400元/吨；铝合金加工费ADC12下调150元/吨，A356价格下调500元/吨、ZLD102/104价格下调400元/吨。

库存方面，电解铝社库出现去库节奏，周度去库2.3万吨至101.4万吨，无锡、巩义地区贡献主要减量。

基本面方面，据Mysteel，河南、山西、山东、内蒙等地上游氧化铝企业及下游铝加工企业陆续收到取暖季限产通知，电解铝企业暂无相关要求。

入冬能耗双控对于电解铝影响依旧高于取暖季限产，且部分企业依旧保留闲置产能未开启，以防止能耗双控未达标，供给端或暂无显著变化。

铝锭社库重归去库提振市场，近期铝价或维持偏强运行态势，但需求在周期性淡季下整体走势仍旧难言乐观。

冬奥将至，国内新增环保压力导致下游加工行业随时面临减产提速风险，从长期看本轮涨势不具有持续性。