供需维持偏紧 锡价继续强势运行

研报正文

市场信息

（1）据外媒报道，雅加达表示将从2024年起停止精炼锡出口。

（2）11月29日伦锡库存较上一交易日增加10吨，至1240吨；沪锡仓单减少42吨，至1458吨；沪锡持仓减少925手，至75425手。

（3）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在295000-297000，均价296000，环比持平，对SN2112合约升水8600-11000元/吨，均升水9800元/吨，环比上涨1700元；11月26日伦锡Cash-3M为955美元，较上一交易日减少120美元。

（4）11月29日，沪锡进口亏损0.3万，盈利较上日增加0.7万。

数据跟踪

逻辑

需求端，下游半导体需求持续向好，9月份销售额再创历史记录，全球减碳大环境下，光伏需求旺盛。

供应端，锡锭供应有所恢复，10月精锡由净出口转为净进口状态。近端月差明显收窄，或意味供应在缓解。

但11月合约交割后沪锡仓单减少，国内锡库存继续去化，缅甸佤邦疫情反复，锡矿进口或受影响，锡价支撑较强。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势。

操作建议：暂观望。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观。