全球物流受限利空胶价 橡胶宽幅波动

研报正文

市场信息

（1）青岛保税区人民币泰混价格13450元/吨，涨200；国产全乳老胶14200元/吨，涨200。保税区STR20价格1840美元/吨，涨20。

（2）11月29日合艾原料市场报价：烟片61.10跌0.17；胶水60.50跌0.50；杯胶48.65跌1.0。

数据跟踪

逻辑

供需现阶段偏利多，原因有：

第一，停割期的到来加上往中国进口的物流运输不畅，使得成本端以及供应量端呈现明显的利好状态。国内库存持续下降，从价格走势上来说会支撑价格。

第二，需求仍在边际好转的过程中，但当前的开工率走到了偏向于中高位的水平，后期可供进一步提升的空间不大。

因此仅从供需角度来看，天然橡胶当前仍然属于偏利多的驱动中。

然而，新的变种病毒带来全球经济增长忧虑以及全球物流受限的利空。对橡胶的未来的需求预期以及金融属性是有利空的。

因此，现阶段的供应矛盾和金融利空都是非常显著的，因此天然橡胶很难呈现单边的行情，预计会在多种因素之下呈现宽幅的激烈的波动。

操作端建议寻找边界进行反向交易。往下来看，支撑或许在混合胶与沪胶主力的价差缩窄到1500点左右的时候，换算回盘面价格大概在14000~14300。向上的压力边界则预估在16000~16300。

操作策略：多观望，预计的波动区间边界进行反向交易。

风险因素：需求进一步走弱、原料大跌、橡胶成为资金空配品种。