备货需求大幅减缓 短纤盘面有下行风险

研报正文

信息分析

（1）价格方面，1.4D直纺涤纶短纤价格下调至6965元/吨，较前一交易日下调160元/吨。短纤现金流扩大至489元/吨，较前一交易日扩大90元/吨。

产销方面，直纺涤短产销清淡，平均21%，部分工厂产销：70%，0%，20%，10%，10%，0%，30%，10%。

（2）短纤期货价格及现金流大幅下滑。价格方面，短纤期货1月合约价格下跌至6654元/吨，较前一交易日大跌258元/吨。

现金流方面，受原料价格下跌影响，聚酯熔体成本降低182元/吨，短纤期货1月合约现金流下降76元/吨至142元/吨。

市场数据跟踪

逻辑

短纤期货和现货价格下行，但强弱分化，现货端现金流和基差走强，期货现金流收缩。

基本面来看，上周涤纶短纤开工率上升2.5个百分点至85.9%，下游纯涤纱工厂开工率上升2个百分点至66%。

上周短纤工厂产销大幅扩张，带动库存大幅下降，下游原料库存天数跃升，短期备货需求大幅减缓。

操作策略：短纤期货跟随原料波动，期货现金流低位波动弄，短期观望。

风险因素：聚酯原料下行风险。