基本面利好继续释放 甲醇短期仍存支撑

研报正文

信息分析

11月29日甲醇太仓低端现货再次回落至2720元/吨，期货延续震荡反弹，01基差再次走弱至50附近，现货仍有回落，基差支撑减弱。

产区价格涨跌互现：鲁南2880（-200）、河北2650（-260）、河南2720（-200）、内蒙2380（-600）和西南2650（-180），产区低端对应到太仓低端价格暂稳至2830元/吨（川渝）。

港口倒流内地窗口继续关闭，但套利窗口未打开，亦暂难言压力。

行情图解

逻辑

11月29日甲醇01和05合约跌后反弹，短期能源端风险释放后出现反弹，提供了短期反弹动力，且基本面利好继续释放，短期仍存支撑。

但边际利好是有转弱的，未来仍关注以下几点：

首先是需求改善，后续鲁西、大唐、诚志甚至常州富德等MTO将12月陆续重启，冬季取暖需求增加，需求仍有增长空间，但也要关注富德12月3日的检修兑现；

其次是秋冬季环保限产，且气头甲醇检修逐步兑现，伊朗也逐步进入限气周期，开工有下降预期，12-1月进口也有减量预期。

近期供需仍有改善预期，库存去化或延续。供需好转若兑现，甲醇利润仍或继续向上游转移。

操作策略：回调谨慎，仍有震荡反弹可能，关注后续利好的兑现情况；1-5逢低正套；PP-3*MA继续缩窄偏谨慎，建议部分止盈，等待再次缩窄的机会。

风险因素：原油和煤炭价格继续大跌，MTO需求恢复兑现不足