钢厂有复产预期 推升铁矿石价格

研报正文

【品种观点】

市场预期有钢厂将于年底复产，推升铁矿石价格，压减粗钢目标即将达成，采暖季限产提上日程，暂时仍不利于矿石需求。

港口库存突破1.5亿吨，预计库存仍将呈现增加趋势。

【操作建议】

矿价低位震荡，高位空单减持逐步离场。

【利多因素】

力拓年度目标下调至3.2-3.25亿吨之间，低于前期的3.25-3.4亿吨目标。

淡水河谷大概率完成年度产量目标，但是从发货量来看，销量和产量存在较大出入。

22-28日，中国45港到港总量1957.9万吨，环比减少504.3万吨；北方六港到港总量为796.9万吨，环比减少330.3万吨。

22-28日，澳洲、巴西铁矿发运总量2529.5万吨，环比减少48.8万吨；澳洲发运量1783.1万吨，环比减少36.0万吨；澳洲发往中国1417.8万吨，环比减少111.8万吨；巴西发运量746.4万吨，环比减少12.8万吨。

【利空因素】

港口铁矿石库存总量超过1.52亿吨，港口在港船舶虽环比下降仍历史同期最高，预计库存仍将继续增加。

淡水河谷下调今年铁矿石产量目标为3.15-3.2亿吨，之前的目标为3.15-3.35亿吨，意味着淡水河谷今年产量可以达成之前年度目标的下限。

2022年产量目标为3.2-3.35亿吨，高于今年目标，预计铁矿石价格将于2022年下半年复苏。

钢铁行业四季度粗钢压减任务边际减弱，但是采暖季限产以及冬奥会可能限产等多种因素下，对铁矿石需求仍不利。

【风险因素】

钢企限产和复产矿山发货异常。