政策存回暖预期 螺纹钢有走强机会

研报正文

期货行情

30日钢材期货日盘面增仓上涨。其中螺纹钢主力合约2205，开盘价4,160,结算价4,141，结算价计上涨31/0.71%；热轧卷板主力合约2201，开盘价4,534，收盘价4,588，结算价计算上涨10/0.22%。

现货行情 

30日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日跌16元，上海市场较上一交易日持平。热卷方面，全国市场价格较上个交易日跌1元。30日唐山钢坯价格报稳。

天津市场普方坯较昨降60元/吨，Q235方坯报4390元/吨左右。

武安市场普方坯较昨降30元/吨，Q235方坯报4320元/吨左右。

山西普方坯较昨稳报4290元/吨含税出厂。

河南钢坯出厂较上周五稳报4340元/吨。

山东钢坯出厂较昨稳，Q235方坯报4440元/吨。

江苏市场普方坯主流价格稳，江阴报4370元/吨，溧阳4390元/吨。

广州方坯出厂较上一交易日稳，Q235方坯报4470元/吨。

库存

炉料库存及成材供给

钢材库存

行业要闻

国家统计局：中国11月制造业PMI为50.1，预期49.7，前值49.2，重回扩张区间。非制造业商务活动指数为52.3%，比上月略降0.1个百分点，继续保持扩张。

永钢计划于2021年12月16日-2022年1月26日对螺纹和盘线各检修一条产线，预计影响螺纹12万吨，盘线10万吨。

方大九江萍钢计划于2021年12月15日开始对一座1780立方米高炉检修40天，预计影响铁水产量20万吨左右，轧线轮流检修，预计影响建筑材产量16万吨，影响中厚板产量9万吨。

唐山市大气办按照绩效评级要求和市级工作职责,经研究决定，将东华(凯恒)钢铁、瑞丰钢铁、东海钢铁、东海特钢、九江线材、荣信钢铁、经安钢铁、国义特钢、春兴特钢、天柱钢铁等10家钢铁企业绩效级别由D级调整为C级。

匠客工程机械：11月份中国工程机械市场指数即CMI为118.28，同比降低15.81%，环比增加0.89%。

套利价差

交易策略

钢材现货及盘面波动暂时收窄，基差开始走低，远月偏高，近两周现货需求表现略超季节性，水泥数据也相对较好，可能受价格企稳反弹，下游补库有关。

11月制造业PMI略回升，但新订单继续在50以下，建筑业PMI表现较好，新订单指数环比第二个月回升且小幅高于去年同期，或受专项债发行加快及基建在今年底及明年初的改善影响。

根据西部宏观报告中的数据显示，11月京津冀地区正在施工面积由10月份的245.62平方公里增长至262.03平方公里，环比增长6.7%，但建筑业业务活动预期指标继续下降且仍处于过去10年同期最低位，表明房地产预期依然较弱，11月以来30城商品房日销售均值环比变动仍较低。

目前钢厂即期利润较高，Mysteel调研显示12月铁水产量将会增加，但幅度不大。

山钢及莱钢永锋计划1-3月进行高炉检修。

冬奥会前期，北方环保检查的力度仍可能增强，钢材产量或维持低位，继续关注高利润下的复产进度。

螺纹钢库销比较高，在利润增至高位后，现货预计难以在高价完成冬储，01合约短期有基差支撑，但向上仍有难度。

目前价格不宜做多，05合约受淡季影响较小，目前较低的产量和政策回暖支撑其价格，但盘面利润同样较高，导致做多安全边际偏低。

整体看钢材仍可关注空利润的操作，在北方限产力度加强前，卷螺价差预计仍有回落空间。

11月PMI数据有所改善后，12月份终端数据若能继续兑现政策回暖预期，螺纹预计有走强机会，后期可关注利润收窄后的做多操作。