供需双弱 甲醇陷入区间震荡走势

研报正文

期货行情 

现货市场

内蒙古地区：甲醇市场弱势松动，北线地区部分商谈2400元/吨，南线地区商谈2350元/吨，出货有待观察。

陕西地区：甲醇市场弱势松动,关中地区部分商谈2450-2500元/吨，部分签单平稳；陕北地区部分商谈2350-2380元/吨，出货有待观察。山西地区：甲醇市场商谈偏弱，主流商谈2670元/吨。

鲁南地区：甲醇市场弱势松动,部分生产企业出厂报2850-2900元/吨，实际成交可让利,整体成交一般。

河南地区：河南甲醇市场重心下移，据悉新部分刚需采购价格窄幅下调至2800元/吨，部分报价参考2700-2730元/吨附近。

江苏地区：甲醇市场重心波动有限，现货主流参考2760-2800元/吨。

华南地区：甲醇市场窄幅整理，日内商谈参考在2680-2730元/吨。

港口库存

截止11月25日，江苏甲醇库存为45.3万吨，环比上涨0.6万吨，同比下降30.73%。进口船货陆续卸货入库，可流通货源在11.2万吨附近。

浙江甲醇库存为28万吨，环比下降3.2万吨，同比下降14.37%，可流通货源在0.3万吨附近。近期浙江少数码头仍在集中排队卸货，卸货速度依然缓慢。

广东地区甲醇库存在为13.9万吨，环比增加0.7万吨，较去年同期增加31.75%，可流通甲醇货源在7.4万吨附近。

福建地区甲醇库存在4万吨附近，环比增加0.4万吨，较去年同期减少24.53%，可流通货源在2.6万吨。

广西地区库存下降至1.60万吨，低于去年同期水平。

沿海地区甲醇库存延续窄幅波动趋势，略缩减至92.8万吨，环比下降2.3万吨，低于去年同期水平19.97%。整体可流通货源预估在23.1万吨附近。

据不完全统计，预计11月底到12月上旬沿海地区进口船货到港量49.85万-50万吨。

甲醇进口货源增加不明显，后期公共仓储到港量下降，而重要下游工厂到港量明显增多，港口库存未如期累积，市场面临压力尚可。

价差基差

甲醇2201合约与2205合约跨期价差为149，近月合约走势略强。期货弱势松动，与甲醇主力合约2201相比处于升水状态，基差为95。

仓单数量 

装置运行动态 

截至11月25日，甲醇生产装置整体开工负荷为64.80%，环比窄幅下跌0.18个百分点，较去年同期下降8.06个百分点；西北地区开工负荷为76.56%，环比下跌0.55个百分点，较去年同期下降5.63个百分点。

西北、华北地区开工负荷略有下滑，导致甲醇开工率略回落，冬季供暖季，天然气制甲醇装置存在停车预期，目前行业开工水平偏低，供应端压力得到缓解。

下游产品价格

交易策略

大涨大跌过后，甲醇期货陷入区间震荡走势，上方五日均线处承压，重心窄幅上探后回落，市场参与者较为谨慎，盘面波动幅度不大。

国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格有所松动，内地市场表现欠佳，沿海市场整理运行。与期货相比，甲醇现货市场目前处于升水状态，基差为95，较前期有所收敛。

西北主产区企业报价弱势下调，内蒙古北线地区部分商谈2400元/吨，南线地区商谈2350元/吨。市场买气不足，甲醇厂家接单情况一般，实际出货有待观察。

受到市场避险情绪的影响，国际油价深度调整，对国内化工品走势形成打压。业者心态走弱，多谨慎观望为主。

持货商存在降价让利行为，但下游市场补货意向不强，现货实际成交难以放量。

甲醇行业开工水平不高，多套装置仍处于停车或检修中，重启恢复时间不确定，甲醇开工率提升较为缓慢。

从9月份开始，甲醇产量逐步回落，供应端压力阶段性缓解。但下游市场刚需同步减弱，煤制烯烃开工处于低位，传统需求进入冬季后预期偏差，甲醇需求端表现乏力。

国内甲醇现货价格偏低，进口货源成本偏高，甲醇进口量呈现缩减态势，对沿海市场冲击减弱。加之部分船货转出口，甲醇港口库存未能如期累积。

市场呈现供、需两弱局面，甲醇短期维持震荡走势，重心运行区间2500-2750，较为适合波段操作。