利好预期有待兑现 甲醇维持震荡偏多看法

研报正文

信息分析

12月1日甲醇太仓低端现货继续反弹至2755元/吨，01基差再次走弱至56附近，基差支撑减弱。

产区价格有所回落：鲁南2870（-200）、河北2650（-260）、河南2600（-200）、内蒙2300（-600）和西南2800（-180），产区低端对应到太仓低端价格暂稳至2800元/吨（关中、河北），处于港口倒流内地窗口关闭，但套利窗口未打开的状态。

市场数据监测

逻辑

12月1日甲醇01和05合约有所反弹，主要是日盘原油大幅反弹，煤炭也企稳，下游烯烃价格反弹，短期下行风险明显减弱，引发甲醇价格明显反弹。

短期能源对甲醇价格仍有影响，不过供需面仍有利好预期有待兑现，整体维持震荡偏多看法。

未来或关注以下几点：

首先是原油价格是否继续偏弱，关注OPEC会议引导，或将通过烯烃和能源影响，毕竟目前MTO利润不过，利润需进一步修复或才能刺激MTO需求重启，这可能是短期风险所在，后续要关注鲁西、大唐、诚志甚至常州富德等MTO陆续重启进程，当然宁波富德也计划12月3日大修。

其次是冬季因素的影响，包括天然气甲醇仍有待检修兑现，包括伊朗装置的检修，以及取暖需求，冬季突发运输因素的影响。

整体去看，边际利好仍有改善预期，但要关注原油等能源价格波动的扰动。

操作策略：震荡反弹可能延续；1-5逢低正套；PP-3*MA继续缩窄偏谨慎，建议部分止盈，等待再次缩窄的机会。

风险因素：原油和煤炭价格继续大跌，MTO需求恢复兑现不足。