多头信心得到提振 棉价止跌反弹

研报正文

数据

棉花仓单4852张，折19.41万吨，环比+108张,0.43万吨；20/21年度棉花仓单567张，2.27万吨，环比-5张，折-0.02万吨。

21/22年度新棉仓单4285张，17.14万吨，环比+113张，折+0.45万吨。

行情图解

逻辑

昨日郑棉1月合约收于20695，环比+640,5月合约收于19600，环比+505,1-5价差扩大到1095。

中储棉发布公告，自12月1日起暂停第二批中央储备棉投放，后期视情况考虑重启，受此消息提振，棉花期价应声止跌反弹。

在前两日的日报中，我们提示到，棉花期货价格暴跌是事件驱动的结果，变种病毒的出现将需求转差的问题摆上台面，打破了横盘一个多月之久的震荡格局，引发市场恐慌。

昨天棉价止跌反弹主要源于两个因素，一方面，储备棉暂停投放，减少供给，相对提振纺企对新棉的采购，同时情绪上利多，市场恐慌情绪下降，多头信心得到提振；另一方面，昨日大幅下挫，短期超跌带来反弹需求。

中长期来看，随着明年宏观预期转弱、基本面利多边际减弱、需求增速放缓等担忧下，高价棉花难持续，棉价重心下移是大势所趋。

短期棉价还受到成本支撑，关键在于轧花厂心态，若市场情绪悲观，产生抛货踩踏心理，棉价短期进一步下跌仍有空间；若现货价格能够持稳，郑棉大幅下挫后存在企稳反弹需求。

操作策略：观望。

风险因素：需求不佳、外盘下跌、疫情恶化。