库存大幅下降 短纤盘面反弹

研报正文

信息分析

（1）价格方面，1.4D直纺涤纶短纤价格维持稳定，报6790元/吨；短纤现金流扩张至440元/吨，较前一交易日上升38元/吨。

产销方面，直纺涤短产销依旧清淡，平均26%，部分工厂产销：10%，80%，20%，50%，30%，0%，10%，20%，30%。

（2）短纤期货价格和现金流反弹。

价格方面，短纤期货1月合约价格回升至6616元/吨，较前一交易日上涨106元/吨。

现金流方面，受原料价格反弹提振，聚酯熔体成本增加90元/吨，短纤期货1月合约现金流上升16元/吨至218元/吨。

行情图解

逻辑

短纤现货高于期货，现货端现金流也好于期货端，现货正基差维持但强度有所减弱。

基本面来看，上周涤纶短纤开工率上升2.5个百分点至85.9%，下游纯涤纱工厂开工率上升2个百分点至66%。

上周短纤工厂产销大幅扩张，带动库存大幅下降，下游原料库存天数跃升，短期备货需求大幅减缓。

操作策略：短纤期货跟随原料波动，短期轻仓做多。

风险因素：聚酯原料下行风险。