终端订单不及预期 铝区间偏弱震荡

研报正文

【品种观点】

铝材集中赶订单的利多因素释放近后，终端订单不及预期。

但供给端限电因素解除后，环保持续形成干扰，社会库存持续去化，表明供需双弱下供给更弱。预计受消费受下游铝材成交偏弱影响，区间偏弱震荡。

【操作建议】

建议短线空单。主力合约支撑位18560元/吨，第一压力位19500元/吨.伦铜区间为2600美元/吨-2700美元/吨。

【利多因素】

供给：

中央生态环境保护督察组将于近期陆续进驻黑龙江、贵州、陕西、宁夏等4个省（区），开展第二轮第五批中央生态环境保护督察。

为统筹做好经济平稳运行、民生保障、常态化疫情防控和生态环境保护，落实“六稳”“六保”要求，近日，中央生态环境保护督察办公室专门致函上述省（区），要求坚决贯彻落实中央决策部署，精准科学依法推进边督边改，禁止搞“一刀切”和“滥问责”，并简化督察接待安排，切实减轻基层负担。

库存：

2021年12月2日，中国电解铝社会库存较11月29日减少1.3万吨，为98万吨。

2021年12月2日，中国6063铝棒库存较11月29日减少0.5万吨，为8.05万吨。

2021年11月26日，中国主要港口氧化铝库存较11月19日减少1.6万吨，为43.9万吨。

需求：

经合组织发布最新一期全球经济展望报告指出，随着经济复苏，预计今年中国GDP增长为8.1%，2022年增长5.1%，2023年增长5.1%。

中汽协：2021年11月汽车经销商库存预警指数为55.4%，同比下降5.1个百分点，环比上升2.9个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

乘联会：11月15日-21日，乘用车批发44.1万辆，同比增速-10%，环比上周增长23%，较上月同期增速14%。零售34.5万辆，同比增速-12%，环比上周增长6%，较上月同期增速-6%。

【利空因素】

铝棒：加工费稳中下调，出货不畅，表现欠佳；再生铝棒：再生铝棒跟跌，下游按需采购为主；铝合金锭：ADC12价格持平，成交一般，目前企业原料难采购，下游消费不行，成品库存较低。

再生铝原料：废铝回收商积极补货并正常出货，成交量尚可，下游再生铝厂当前订单尚可，正常采购；再生铝成品：铝合金锭方面，ADC12价格持平，再生铝棒下跌。

经合组织发布最新一期全球经济展望报告认为，目前全球经济前景倾向于下行，通胀持续高企是主要风险。报告预计，2021年全球GDP增长为5.6%，2022年为4.5%，2023年为3.2%。

【风险因素】

消费不及预期;变异毒株传播性。