原油：OPEC继续推进增产计划 关注需求风险

研报正文

核心逻辑

OPEC+同意继续推进1月增产计划，每天增产40万桶。不过他们也留了道“后门”，即如果市场发生变化，比如omicron毒株对需求的风险变得更明朗，他们随时可能重新讨论产量决定。

但目前来看，即使1月开始停止增产，供给过剩仍可能会在1季度发生。

不过至少目前现货仍有一定支撑，但后期期现货偏离终究会逐渐被纠偏。

操作建议：Brent65-75美元/桶，WTI63-73美元/桶区间操作。

风险因素：新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯NordStreamⅡ天然气供应管道11月投入使用。

背景分析

刚刚经历了战略储备的发放，新型病毒在此对市场造成打击。

OPEC将继续增产，但其公告中显示“会期仍在继续”，意味着他们将随时保留改变产量的权利。

但即使OPEC不进行增产，战储的发放也已经将其3个月的增量计入，一旦需求出现大幅弱化，那么短期内这一波采购潮结束，油市将会较快转入过剩状态。

市场情况：

Brent主力收于70.47美元/桶，前收68.89美元/桶，WTI主力收于67.37美元/桶，前收65.71美元/桶。

Oman主力收于67.33美元/桶，前收71.13美元/桶，SC主力收于441.1元/桶，前收451.4元/桶。

现货市场：

北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水1.5美元/桶，周增加0.26美元/桶，Ekofisk贴水1.7美元/桶保持不变，CPC贴水-0.55美元/桶不变，Urals贴水-1.5美元/桶不变，Cabinda贴水为0.4美元保持不变，Forcados贴水0.65美元/桶保持不变，ESPO贴水4.1美元/桶不变。