周产量创年内新低 热卷震荡上行

研报正文

期货市场行情走势

昨日热卷继续上行。

热卷2201合约收盘价4703元/吨，结算价4696元/吨，最高价4765元/吨，最低价4649元/吨，涨跌幅1.05%，成交量410183手，持仓量390742手，持仓量变化-33717手，以结算价计算涨跌变化42元/吨。

热卷2205合约收盘价4505元/吨，结算价4506元/吨，最高价4580元/吨，最低价4444元/吨，涨跌幅1.81%，成交量441731手，持仓量472501手，持仓量变化22443手，以结算价计算涨跌变化81元/吨。

现货市场情况

各地热卷现货价格小幅回升。热轧卷板4.75mm北京价格涨10至4860元/吨，武汉价格维稳至4860元/吨，广州价格维稳至4860元/吨，上海价格涨20至4800元/吨，长沙价格涨10至4930元/吨。

12月2日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量280.63万吨，环比下降11.29万吨，钢厂库存90.3万吨，环比下降3.22万吨，社会库存237.09万吨，环比下降0.21吨，总库存327.29万吨，环比下降3.53万吨，热卷表观需求量284.16万吨，环比下降9.88万吨。

相关信息

1、据Mysteel，山东钢铁集团莱芜分公司新建一座3800m³高炉计划于2021年12月18日投产，预计日均产量0.85万吨。

2、据Mysteel，2022年1月10日-3月15日山东莱钢永锋钢铁有限公司对厂区内一座1080m³高炉进行检修，预计日均影响产量0.35万吨。

3、11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，位于临界点以上，制造业重回扩张区间。生产指数为52.0%，比上月上升3.6个百分点，表明制造业生产活动加快。

新订单指数为49.4%，比上月上升0.6个百分点，表明制造业市场需求有所改善。原材料库存指数为47.7%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。

相关图表

交易策略

昨日热卷继续上行，昨日钢联公布的产量库存数据显示，热卷延续供需双弱格局，本周热卷表需284.16万吨，环比下降9.88万吨，同比低于去年60万吨（17%）左右。

中期来看，制造业需求仍面临一定压力，11月PMI数据超预期，表明制造业生产环比有所回升，但需求端依旧较弱，出口维持韧性。

从供给端来看，热卷周产量创年内新低，环比下降11.29万吨，目前同比低于去年50万吨（15%）左右，钢厂检修增多同时排产向建材倾斜，导致热卷和冷轧产量下降，北方地区受到采暖季环保限产的限制，热卷产量预计难有较大回升。

目前热卷库存下降速度明显弱于往年，按照目前下降速度，年末热卷总库存将高于去年30万吨左右。

目前热卷的供需偏弱以及高库存情况将压制01合约上行空间，关注上方01合约4700-4800附近压力情况。

05合约主要受明年一季度需求预期影响，目前全球疫情有所反复，导致市场情绪再度转向谨慎，但市场对于明年需求的预期依旧乐观，在此影响下05合约或将延续震荡上行走势。