市场风险因素较多 关注后续煤炭运价走势

研报正文

现货市场情况 

最新公布的动力煤价格指数CCI进口4700（含税）为829.1元/吨，环比变化-1.3元/吨。曹妃甸港山西产动力煤5800大卡市场价1,190.00元/吨；5500大卡市场价1,095.00元/吨；5000大卡市场价990.00元/吨；4500大卡市场价890.00元/吨。

根据最新公布的CCTD动力煤坑口参考价显示，鄂尔多斯5500大卡动力煤参考价920元/吨；榆林5800大卡动力煤参考价1000元/吨；大同5500大卡动力煤参考价985元/吨。

库存方面，秦皇岛港库存534万吨，环比变化-6万吨；国投京唐港库存230万吨；曹妃甸港库存442万吨；黄骅港库存239万吨；广州港库存204.3万吨。

锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量49艘，环比变化-8艘；预到船舶数量9艘，环比变化3艘。

期货市场情况 

2021-12-02，动力煤主力合约ZC2201开盘于850元/吨，最高价863元/吨，最低价830元/吨，收盘价837元/吨，结算价842元/吨，涨跌-5.8元/吨，涨跌幅-0.69%。

价格、库存及下游日耗走势

港口情况

11月30日海运煤炭运价指数上行。OCFI报收1818.6点，环比上涨0.06点。

分子指数来看，沿海线指数报收1807.45点，环比上涨0.09点；沿江线指数报收1833.99点，环比上涨0.01点。

具体到航线，沿海方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶平均运价为75.2元/吨，期环比下跌0.1元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶平均运价为76.3元/吨，期环比持平；秦皇岛至乍浦航线4.4-4.8万吨船舶平均运价为77.3元/吨，期环比持平；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为84元/吨，期环比上涨0.1元/吨；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为89元/吨，期环比下跌0.1元/吨；秦皇岛至广州航线6-7万吨船舶平均运价为81元/吨，期环比持平。

沿江方向，秦皇岛至江阴航线1.6-1.9万吨船舶的平均运价为81.1元/吨，期环比持平；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶平均运价为78元/吨，期环比持平；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为78.2元/吨，期环比下跌0.1元/吨；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为83.2元/吨，期环比上涨0.1元/吨；秦皇岛至镇江航线2-3万吨船舶平均运价为81.2元/吨，期环比持平。今日海运煤炭运价指数呈现平稳态势。

近日国家发改委密集召开会议，研究煤炭价格区间长效机制，后续煤炭价格持续标准区间运行可能性大，加之全国煤炭交易会临近，市场观望情绪升温，交投放缓，询船询货减少，运价市场遇冷，暂时呈现平稳态势。

目前江苏省受寒潮影响出现明显降温，出现冰冻现象，降温频繁，后续终端采购仍呈乐观态势，但近两日北方港封航制约库存下移，运价制约应属短期因素。后续煤炭运价走势仍需关注寒潮具体影响，价格政策变化以及运力周转情况。

环渤海港口压港情况：天津神华码头到港船舶预计等3-5天，南疆码头无压港现象；国投曹妃甸港锚地合计21条船舶，预计等2-3天；京唐港锚地合计82条船舶，预计等4-5天；黄骅港神华码头锚地合计56条船舶，预计等4-5天，黄骅神华杂货码头无压港现象；秦皇岛港锚地合计57条船舶，其中6、7、9公司预计等4-5天。

环渤海港口库存情况：秦皇岛港库存540万吨↓8万吨，国投曹妃甸港库存425万吨↑21万吨，京唐港库存597.7万吨↓9.2万吨，黄骅港库存187万吨↓5万吨，合计1749.7万吨↓1.2万吨。

交易策略

从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头减仓稍多。目前港口坑口价格稳中有涨，销售状况有所升温。

旺季来临，保供见成效，下游电厂库存明显上升。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显提高，供给端紧张局面有所缓解。

随着气温的下降，电厂有进一步补库需求。目前消息面因素较多，市场呈现观望态势，基本面偏空，建议操作思路以逢高做空为主，谨慎操作设好止损。

01合约下方支撑位700附近、上方压力位在1000元一线。