需求再次放缓 尿素阶段性回落

研报正文

尿素期货行情

周四尿素期货盘低开后弱势运行，主力01合约跌3.27%收于2307元。

现货行情

1、基准交割地现货价

2、国内尿素现货价格

3、相关品价格变动情况

近期基本面动向

一、尿素市场综述

【重要资讯】

现货方面，本周国内尿素市场表现不温不火，价格呈现先涨后跌。在延续上周的涨价后，需求再次放缓。

尿素工厂新单成交清淡，但基于有前期待发的支撑，报价暂稳，但市场成交价格已经出现松动，其中江苏、河北、山东等地接货价格开始下滑。主要原因一方面，尿素价格上涨过快，让农业备肥成本风险增加，采购积极性降低。

另一方面，本周关于气头企业的停车不断变化，因少数企业检修计划推迟，让尿素日均产量下降的速度放缓，也加重了下游的观望情绪。

截止本周四，国内尿素市场出现明显下滑，政策面继续给予化肥企业保供的支持，在出口暂无明显好转下，预计近期国内尿素市场再次呈现阶段性回落。

【交易策略】

当前农业需求处于低位，保供稳价措施效果显著；生产企业库存高位回落，下游观望需求集中释放推升盘面，近月仍受到高库存的影响，远月合约向好态势已经形成，但谨防追高。

基于年后春耕需求预期及当前保供稳价措施的持续深入，套利方面1-5反套可继续持有。

二、供需情况分析

供应方面：

本周国内尿素日均产量14.85万吨，环比上周的14.76万吨增加0.09万吨，同比去年同期日产14.25万吨增加0.6万吨。

本周国内尿素开工率66.89%，环比上周的66.48%上调0.41%。

煤头企业开工率71.11%、环比上周的67.92%上调3.19%。

气头企业开工率54.99%、环比上周的62.39%下调7.40%。

小中颗粒开工率65.36%、环比上周的65.70%下调0.34%，大颗粒开工率74.35%、环比上周的70.24%上调4.11%。

本周新增检修企业：青海云天化、青海盐湖工业、新疆天运化工、云南祥丰、云南解化、中海石油化学、河南心连心。

前期停车的河南晋开化工、安徽六国化工、山西潞安煤基合成油本周已经恢复生产。

下周计划恢复企业：云南祥丰化肥、云南解化、中海石油化学。

下周计划检修企业：四川美青氰胺、重庆建峰化工、湖北三宁化工、新疆塔里木石油化工。

预计下周国内尿素日产量降至14.2-14.6万吨附近。

需求方面：

农业方面，因尿素价格上涨过快本周农业备肥放缓，经销商开始观望。不过西南、华东等地仍有农业备肥需求预期。

工业方面，本周工业刚需采购积极性也又有所降低，另外贸易商入库储备推进缓慢，等待价格进一步回调。

近期需求阶段性减少，淡储继续推进。

三、库存情况

2021年12月2日，国内主要港口尿素库存共计16.2万吨，环比回升3.5万吨，尿素开始集港显示尿素出口预期有可能发生变化。

全国尿素企业库存攀升至100万吨一线后连续两周下降，淡储效应显现。