供应担忧加剧 纸浆继续偏强运行

研报正文

现货市场概述

纸浆：

1.现货继续受盘面带动，商家报价上涨150-400元/吨。银星、加针5750-6000元/吨，凯利普、北木除外。

2.西南地区漂白竹浆板含税出厂价格参考4900-5100元/吨，本色浆板价格参考4500-4600元/吨，广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂价格参考4800-4900元/吨，浆板价格参考5400-5700元/吨；华北市场本色苇浆板价格参考3700-3800元/吨。（卓创资讯）

纸及纸板：

1、白卡纸市场价格波动不大，观望气氛较浓。规模企业涨价执行情况有待进一步观察，部分企业在库存不多以及纸浆上涨带动下涨价意向偏强。由于市场订单平平以及新产能后期即将投放，部分业者看法依然不乐观，贸易商则捂盘观望，略显惜售。

2、双胶纸市场重心略有上浮。上游纸浆价格强势运行，成本面利好。规模纸厂涨价函落实情况暂为一般；下游经销商有窄幅跟涨，实单有限。铜版纸市场窄幅波动。纸企订单落实情况平平。经销商订单一般，个别价格略有跟涨，社会需求仍显一般，市场整体交投仍较为清淡，部分业者对后市信心不足。

3、生活用纸市场涨价函频出，但实际市场交投暂无明显向好起色，局部地区需求跟进依旧偏迟缓，纸企出货压力并未有效缓解。河北地区市场仍有个别低端价位在6100元/吨左右，场内交投活跃度一般；广西、四川地区非木浆大轴市场暂稳盘整为主，川渝个别厂家公布涨价函，意欲在12月6日提涨200元/吨，刚需交投为主。（卓创资讯）

期货行情

纸浆期货主力合约日内收于5980元/吨。

成品纸现货价格

纸浆库存 

交易策略

生活用纸市场涨价函频出，但实际市场交投暂无明显向好起色，局部地区需求跟进依旧偏迟缓，纸企出货压力并未有效缓解。

规模纸厂文化用纸涨价函落实情况暂为一般，中小纸厂后期有调涨计划，下游经销商有窄幅跟涨，业者信息目前一般。

纸浆市场供应的问题仍在持续。近两日二连浩特、满洲里口岸受疫情影响暂停非集装箱货物进口，加拿大和俄罗斯占中国漂针浆进口量的40%，市场担忧纸浆供应，期货上涨，同时据传大型纸厂大量补货，加剧供应担忧。

由于时间较短，因此本次疫情和洪灾对供应的影响程度还难以确定，目前有市场人士反馈加拿大BC省因为洪灾和港口问题造成的漂针浆停产减量约不到4万吨（约占其年出口中国总量的2%）。

当前对运输环节影响较大，部分加拿大纸厂有检修情况，但整体看生产环节受影响不大，后期在道路运输及港口恢复通关后，供应将会恢复。

目前12月份针叶浆银星报价720美元，折算进口成本约5270元/吨，进口利润回升至偏高水平。

国内生活用纸在前期有所走弱，但近日受纸浆上涨影响再次提价，文化纸、白卡纸也继续上调，部分规模纸厂仍计划通过纸浆上涨来带动成品纸涨价函的落地，目前看成本向终端传导仍有一定难度。

供应扰动对市场的影响在持续，纸浆01可能继续偏强运行，关注6000以上的压力，新多单谨慎入场。