库存削减超预期 玻璃重心小幅上移

研报正文

期货行情回顾

现货行情及基差变动

市场情况

一、玻璃供给有所攀升 需求端进一步回暖

供应面：截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产266条，日熔量共计176775吨，环比上周增加350吨。周内点火复产1条，放水停产1条，暂无改产线。

具体如下：

复产线：河北润安建材有限公司700T/D一线冷修完成，11月30日正式点火；

停产线：南华雲玻新型建材有限公司350T/D一线11月26日放水停产。

需求面：

本周国内浮法玻璃需求尚可，终端赶工形成一定支撑，但赶工强度明显弱于往年。

从加工厂整体反馈情况看，订单情况表现不一，工程单赶工支撑略有好转，其他产业订单多表现一般。

下游加工厂近期逐步有一定备货，整体社会库存仍处于偏低位。

二、玻璃生产企业库存去化速度加快

玻璃生产企业库存连续三周下降，本周库存去化速度进一步加快。

本周重点监测省份生产企业库存总量为3659万重量箱，较上周削减456万重量箱，降幅11.08%。本周国内浮法玻璃样本企业库存削减超预期，其中华东、华中去库明显，多为下游刚需补货。

分区域来看，华北周内产销尚可，厂家出货情况不一，整体库存小幅下降，沙河个别大厂库存仍处高位，目前沙河厂家库存约780万重量箱；华东多数厂去库明显，原片价格上涨刺激，加之部分赶工订单刚需，周内深加工厂提货积极性较高。

华中周内厂家产销良好，库存降幅明显，部分降至低位。

华南整体产销有所好转，广东交投尚可，部分厂家库存缓降，福建、广西各厂产销多维持平衡及以上水平。

西南周内涨价提振，产销小幅好转，多数厂库存小幅下降。

西北整体产销偏淡，多数厂库存小增，但下游深加工零星赶工订单尚存，累库速度可控。

东北周内产销维持较好，厂家库存多处于正常位，个别厂库存较高。

卓创资讯预计，现阶段市场产销或仍可延续，深加工刚需支撑尚存，预计下周整体库存仍将呈缩减趋势。

交易策略

现货方面，本周国内浮法玻璃市场南北存差异，北方稳价出货为主，南方价格逐步探涨，整体成交重心小幅上移。

周内北方区域表现不温不火，个别厂库存较高，叠加部分区域需求减弱，业者相对谨慎。南方区域赶工订单小幅好转，浮法厂不断小幅提涨，中下游一定备货。

供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产266条，日熔量共计176775吨，环比上周增加350吨。周内点火复产1条，放水停产1条，暂无改产线。

需求方面，本周国内浮法玻璃需求尚可，终端赶工形成一定支撑，但赶工强度明显弱于往年。从加工厂整体反馈情况看，订单情况表现不一，工程单赶工支撑略有好转，其他产业订单多表现一般。

下游加工厂近期逐步有一定备货，整体社会库存仍处于偏低位。库存方面，本周重点监测省份生产企业库存总量为3659万重量箱，较上周削减456万重量箱，降幅11.08%。

本周国内浮法玻璃样本企业库存削减超预期，其中华东、华中去库明显，多为下游刚需补货。生产企业库存从高位连续回落，市场情绪显著改善。

超龄服役窑炉大规模检修概率增加，窑炉检修将利于玻璃生产企业加快去库存进程。

房地产调控边际趋于稳定，竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来，碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。

当前实际需求推升的玻璃行情仍有进一步上行可能。