纯碱供需弱势格局延续 厂家挺价难度加大

研报正文

期货行情回顾

现货行情及基差走势

现货方面，本周国内纯碱市场弱势运行。本周国内轻碱新单主流出厂价格在2600-3200元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格2700-3300元/吨，本周国内轻碱出厂均价在3090元/吨，较上周均价下降12.4%；本周国内重碱主流送到终端价格在2900-3300元/吨。

本周国内纯碱市场行情低迷，市场成交重心持续下移。本周纯碱厂家开工负荷进一步提升，货源供应量增加。

轻碱主要下游产品行情一般，对轻碱市场支撑乏力，加之液碱价格持续下滑，部分终端用户增加液碱用量。纯碱厂家出货压力增，市场中低价货源增多，本周国内轻碱价格下滑150-300元/吨。

重碱市场弱势阴跌，浮法玻璃、光伏玻璃对纯碱用量平稳，对纯碱压价心态强烈，纯碱厂家多灵活接单出货为主，部分厂家采取月底定价策略。

市场情况

一、纯碱企业库存连续九周回升 近期显著加速

纯碱生产企业库存累积速度不减，库存水平创年内新高。

本周国内纯碱厂家库存总量为124-125万吨（含部分厂家港口及外库库存），周度环比增加24.1%，其中重碱库存63-64万吨。

纯碱厂家开工负荷持续提升，货源供应增加，但下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高。

二、纯碱生产企业开工率显著抬升

纯碱装置开工率显著回升。本周纯碱厂家加权平均开工负荷85.9%，较上周同期提升7个百分点。

其中氨碱厂家加权平均开工93.7%，联碱厂家加权平均开工76.6%，天然碱厂加权平均开工100%。

交易策略

现货方面，本周国内纯碱市场行情低迷，市场成交重心持续下移。

纯碱装置开工率显著回升。本周纯碱厂家加权平均开工负荷85.9%，较上周同期提升7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工93.7%，联碱厂家加权平均开工76.6%，天然碱厂加权平均开工100%。

纯碱生产企业库存累积速度不减，库存水平创年内新高。本周国内纯碱厂家库存总量为124-125万吨（含部分厂家港口及外库库存），周度环比增加24.1%，其中重碱库存63-64万吨。

纯碱厂家开工负荷持续提升，货源供应增加，但下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高。

纯碱供需弱势格局延续，供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。

浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。

纯碱生产企业库存连续九周累积，库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度，厂家挺价难度加大。

建议生产企业前期卖保头寸关注基差波动谨慎持有，05合约2600元以上新的卖保头寸继续持有。