市场处博弈阶段 玉米窄幅震荡

研报正文

期货行情复盘

主力01合约周五震荡整理，收于2661元/吨，跌幅0.34%。

现货行情回顾

12月3日，玉米现货价格以稳为主。

锦州新粮集港报价2600-2620元/吨，较周四持平；广东蛇口新粮散船2840-2870元/吨，集装箱一级玉米报价2860-2880元/吨，较周四降价10元/吨；黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨，吉林深加工主流收购2400-2500元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2750-2950元/吨，河南2760-2860元/吨，河北2510-2780元/吨。

玉米基差情况

市场基本面情况

1、主产区玉米收购进度

截至11月25日，主产区各类粮食企业累计收购玉米1894万吨，2020年11月30日，主产区各类粮食企业累计收购玉米3446万吨。

2、深加工企业玉米库存

深加工企业玉米库存出现企稳迹象。

根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第48周，截止12月1日加工企业玉米库存总量308.1万吨，较上周增加1.32%。

深加工频繁提价刺激到货，目前厂门到货量明显增加，部分地区玉米库存已经开始回升。逐渐进入上量高峰期，预计天气好转之后，基层上量会继续增加。

3、饲料养殖市场情况

中国饲料工业协会数据显示，2021年10月，全国工业饲料总产量2520万吨，环比下降4.1%，同比增长0.2%。

从品种看，猪饲料产量1091万吨，环比下降0.7%，同比增长8.8%；蛋禽饲料产量261万吨，环比下降0.5%，同比下降9.8%；肉禽饲料产量771万吨，环比增长0.5%，同比下降10.3%；水产饲料产量233万吨，环比下降31.4%，同比增长16.0%；反刍动物饲料产量129万吨，环比增长4.3%，同比增长4.6%。

2021年1—10月，全国工业饲料总产量24360万吨，同比增长14.9%。其中，猪饲料产量10599万吨，同比增长49.5%；水产、反刍动物饲料产量分别为2200万吨、1169万吨，同比分别增长13.5%、12.3%；蛋禽、肉禽饲料产量分别为2621万吨、7466万吨，同比分别下降9.7%、5.7%。

4、深加工企业消耗情况

据Mysteel农产品统计，2021年48周（11月25日-12月01日），全国主要125家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米120.2万吨，较前一周增加2.8万吨；与去年同比增加5.9万吨，增幅5.18%。

分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比53.31%，共消化64.1万吨，较前一周增加0.8万吨；玉米酒精企业消费占比31.21%，消化37.5万吨，较前一周增持平；氨基酸企业占比15.48%，消化18.6万吨，较前一周增加0.5万吨。

交易策略

外盘市场来看，奥密克戎变异病毒对市场情绪有一定影响，不过玉米作为主粮作物，消费端扰动有限。

目前市场焦点已经转向南半球的种植以及美国的需求，短期原油价格回落对美玉米价格形成一定压力，不过现货价格表现偏强，同时南美天气扰动以及美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价下方仍有支撑，整体继续维持高位震荡偏强的判断。

国内市场来看，供应端焦点转向售粮节奏，小麦以及生猪价格延续偏强波动继续为饲用消费提供支撑，玉米淀粉以及酒精价格高位运行继续为工业消费提供支撑。

目前市场依然是农户售粮节奏与消费情绪的博弈，现货价格延续窄幅波动，关注下游补库节奏。

玉米01合约短期进入窄幅震荡，操作方面建议前期多单谨慎持有。