供减需增下甲醇宽幅波动 关注煤价走势

研报正文

【品种观点】

上周内地甲醇企业订单待发量环比下降，成交一般。

但港口和内地甲醇企业去库，12月到港预期减少，港口库存压力不大，且12月国内气头甲醇装置检修将增多，宁波富德MTO装置停车大修，供减需增下甲醇价格宽幅震荡，仍需关注煤价走势。

【操作建议】

观望或逢低15正套

【利多因素】

截至12月3日当周，国内甲醇产量为145.77万吨，装置开工率为71.9%，环比下降0.9%；甲醇港口库存67.78万吨，环比减少8.95万吨，其中华东港口库存53.13万吨，华南14.65万吨。

国内甲醇企业库存量44.76万吨，环比减少0.7万吨，内地和港口均去库。

伊朗zpc1#165万吨/年甲醇装置已于11月28日再次停车，2号165万吨装置目前开工8成。

国内MTO装置方面，浙江兴兴69万吨/年MTO装置已开车成功，目前负荷逐步提升中。

上周甲醇下游需求整体继续好转，其中甲醇制烯烃开工76.67%，环比+6.77%。MTBE开工55.78%，环比+0.34%。醋酸开工83.64%，环比+1.89%。

【利空因素】

截止11月30日当周，西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量（不含长约）约计4.5万吨，较上一统计日减少9.3万吨，环比-67.39%。

10月16日，山东鲁西30万吨/年烯烃装置停车，重启未定。甲醇装置尚未重启。1

1月24日，内蒙古大唐多伦46万吨/年MTP装置暂停重启，继续外销甲醇。

10月22日，吉林康奈尔据悉30万吨/年MTO装置检修，重启待定。

南京诚志60万吨/年甲醇装置正常生产，其1期29.5万吨/年MTO装置稳定运行，2期60万吨/年MTO装置停车，计划12月15日重启。

常州富德MTO以及其配套下游30万吨MTO装置目前仍处于停车状态，装置重启待定。

宁波富德其60万吨/年DMTO装置计划停车大修，为期45-50天。

【风险因素】

关注全球疫情发展，经济刺激政策及变化，国内产能投产，装置检修情况，下游需求情况，港口库存情况，国际油价联动效应，煤炭价格变化，美债收益率，美元指数。