铝价中期下跌空间不大 高耗能企业用电价格短期难下降

研报正文

宏观信息

12月5日，国家西电东送重点工程白鹤滩—江苏±800千伏特高压直流输电线路工程（重庆段）江津长江大跨越顺利完成，为2022年全线贯通和正式投运打下了坚实基础。

据介绍，白鹤滩—江苏±800千伏特高压直流输电线路工程（简称白江线工程）是通过重庆境内的第四条特高压线路，也是国网重庆电力自行建管的第二条特高压线路。

该线路工程起于四川省白鹤滩换流站，止于江苏省虞城换流站，途经四川、重庆、湖北、安徽、江苏五个省市，线路全长2087公里。

白江线工程投运后，可将四川清洁水电大规模输送至华东地区，每年可向江苏省输送水电超过300亿度，相当于南京市半年的用电量。

业界预计“适时降准”有两个窗口期，“适时”意味着央行对于降准有着相机抉择的灵活性。

综合分析人士观点来看，若此次实施降准，有两个重要窗口期。一是本月月中。

央行今年7月份实施降准时曾表示，此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口。

观点

铝价夜盘窄幅震荡。

基本面方面，国内社会库存上周下降1.5万吨至100.2万吨，铝锭出库量持续增加。

供应方面，据国家统计局数据，10月国内电解铝产量313万吨，同比下降1.8%。

铝价低位震荡，成本支撑下中期下跌空间不大。氧化铝价格近期回落后距离成本更近，高耗能企业用电价格短期难以下降，即使消费持续走弱铝价潜在的下方空间也仅略高于1000元/吨，否则将开启减产。

操作上建议逢低买入为主。