补库需求减弱 动力煤风险因素需关注

研报正文

【品种观点】

动力煤震荡偏弱运行为主。

【操作建议】

建议观望为主。

【利多因素】

新的煤炭中长期合同价格机制公布，仍然坚持“基准价+浮动价”的价格机制，月度定价，下水煤合同基准价暂按5500大卡动力煤700元/吨签订，煤价中枢整体提升。

港口持续小幅去库，且仍以长协调运为主，煤种仍存在结构性短缺，高卡煤价仍然坚挺。

旺季来临，叠加清洁能源替代作用进一步下降，内陆17省电厂日耗及沿海电厂日耗开始攀升。

【利空因素】

相关部门政策调控持续影响，电煤供应持续增加，长协煤保供提高各环节库存，保供情况下电厂库存增加明显。

主产地煤矿生产正常，多以长协调运为主，矿区拉煤车有所减少，库存略有增加，部分煤矿价格出现下调。

鄂尔多斯煤炭产量维持高位运行，其余地区产量也在逐步增加，预计后期产量仍有提升空间。

港口市场延续弱势，交易较冷清，下游电厂库存充足，补库需求减弱，多以观望为主。

【风险因素】

政策调控影响，能耗管控升级影响，下游需求不及预期，进口煤政策，限电政策。