市场延续供需双弱格局 锌价高位震荡

研报正文

基本面

现货方面，LME锌现货升水68.5美元/吨，前一交易日升水78.75美元/吨。

根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22880~22920元/吨，双燕成交于22900~22950元/吨；0#锌普通对2201合约报升水30~80元/吨，双燕对2201合约报升水60~100元/吨；1#锌主流成交于22810~22850元/吨。

昨日锌价震荡，早间持货商普通锌锭对均价报至升10~20元/吨，对2201合约报至升水30~50元/吨，早间贸易环节继续挺价出货，由于宁波九龙仓疫情封锁，导致宁波消费转至上海，带动上海地区消费。进入第二时段，升水飙涨，持货商普通锌锭对2201合约报升水80元/吨。

整体看，宁波消费转至上海地区，带动市场出货转好，另外传闻市场出现倒票行为叠加部分企业收货，带动升水大幅上涨，而双燕由于减产，升水亦上行至三位数，昨日整体成交回暖。

库存方面，12月07日，LME库存为15.21万吨，较此前一日下降0.06万吨。根据SMM讯，12月06日，国内锌锭库存为13.16万吨，较此前一周上涨0.15万吨。

期现货市场

观点

昨日沪锌日盘延续震荡走势，夜盘开盘有所回升。

宏观方面，央行决定15日全面降准，释放长期资金约1.2万亿元。

海外方面，奥密克戎肆虐，世界多国均已发现感染病例。

目前Ivanhoe矿业公司表示变异病毒对南非以及刚果（金）的锌矿暂无影响。欧洲电价维持高位，不排除后续会有冶炼企业扩大减产的可能。

国内方面，11月国内50家锌冶炼厂精炼锌产量环比增加。北方环保督查已启动数日，锌冶炼企业的加工费没有明显反弹，副产品硫酸价格也有所回落。

需求端，受环保政策影响，镀锌厂、锌合金厂家订单疲弱，预计年前消费都不会有所改善。而随着冬奥会的到来预计北方环保政策或将加强，持续扰动上下游开工。

库存方面，锌锭社会库存较上周五小幅累库。

价格方面，锌市场延续供需双弱格局，价格基本回归基本面，需警惕海外及宏观相关消息对市场的刺激，预计锌价高位震荡为主，建议单边观望。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。