下游聚酯产销放量 乙二醇止跌反弹

研报正文

行情复盘

期货市场：周二，油价延续反弹，下游聚酯产销放量，乙二醇止跌反弹，EG2201收于4844，涨幅1.04%，减仓2.38万手。

现货市场：基差持稳，现货基差在01合约升水10-20元/吨附近，部分4860-4870元/吨成交。

行情图解

基本面及重要资讯

（1）从供应端来看，国产供应存回升预期，但回升速度预计缓慢，11-12月进口预计维持低位。目前国内乙二醇开工率为61.66%，煤制乙二醇开工率回升至42.52%。

国产量方面，近期零星煤制乙二醇装置重启，煤制开工率缓慢回升，预计12月增量有限。

油制方面，近期新增富德能源50万吨/年检修45天（计划外），中化泉州50万吨/年周末开始检修50天（计划内）。

进口方面，近期整体报关进度放缓，谨慎给予11-12月67万吨/月的进口预期。

整体来看，短期暂未见到供应实质回升，但远期预期仍在压制盘面。

（2）从需求端来看，近期聚酯开工率下降至84.8%，部分大厂兑现检修，但后续亦有装置重启，预计12月份聚酯开工率将维持在85%附近运行，暂无进一步下降预期。

同时，从现货市场来看，随着近期原料价格的触底反弹，聚酯工厂涨价促销，周二涤丝产销在280%附近。后续需求端需关注外贸订单下达情况。

（3）从库存端来看，截至12月6日（周一），主港乙二醇库存为63.7万吨（+3.8万吨）。

据悉，本周到港预报在16.9万吨附近，预计下周港口将有窄幅去库，12月整月港口将延续低库存状态，暂难以持续大幅累库。

交易策略

近期，乙二醇或跟随成本端逐步止跌，或有反弹；考虑远期供应压制预期仍在，建议中线05合约关注反弹滚动抛空机会。