传统需求季节性淡季 甲醇期货维持盘整态势

研报正文

期货行情

现货市场

内蒙古地区：甲醇市场弱势整理，北线地区部分商谈2250元/吨，出货有待观察；南线地区商谈2230元/吨，部分货源供给烯烃。

陕西地区：甲醇市场弱势松动，关中地区部分商谈2360-2380元/吨，部分签单平稳；陕北地区商谈2230元/吨，出货有待观察。

山西地区：报价参考2500-2600元/吨，刚需为主。

鲁南地区：甲醇市场继续下滑，个别生产企业出厂报2850元/吨，其主供固定客户，其余企业反馈签单不佳，买盘观望。

河南地区：甲醇市场区间震荡，刚需采购价格2700元/吨，部分报价2630元/吨附近。

江苏地区：甲醇市场弱势整理，现货主流参考2760-2800元/吨。

华南地区：甲醇市场弱势松动，日内商谈参考在2670-2720元/吨。

港口库存

截至12月2日，江苏甲醇库存为40万吨，环比下降5.3万吨，同比下降43.18%。除去公共仓储正常提货以外，江苏部分库区转口船货数量增多，加之进口船货卸货入库速度依然缓慢，江苏地区库存回落，可流通货源在9.5万吨附近。

浙江甲醇库存在为6万吨，环比下降2万吨，同比下降8.45%，可流通货源在0.5万吨附近，少数码头卸货依然缓慢。

广东地区甲醇库存为14.4万吨，环比增加0.5万吨，较去年同期增加22.55%，可流通甲醇货源在7.3万吨附近。

福建地区甲醇库存在3.18万吨附近，环比减少0.82万吨，较去年同期减少24.11%，可流通货源在2.3万吨。

广西地区库存为1.50万吨，环比下降0.10万吨，低于去年同期水平。

沿海地区甲醇库存难以累积，缩减至85.08万吨，环比下降7.72万吨，同比大幅缩减27.8%，整体可流通货源预估在20.6万吨附近。

据不完全统计，预计12月3日到19日沿海地区进口船货到港量51.62万-52万吨。国内甲醇现货价格处于低位，与周边区域价差打开，转出口依旧存在，加之进口量下滑，沿海地区库存不升反降，市场面临库存压力不大。

价差基差

甲醇2201合约与2205合约跨期价差为137，近月合约走势略强。期货僵持整理，与甲醇主力合约2201相比处于升水状态，基差为110。

装置运行动态 

截至12月2日，甲醇生产装置整体开工负荷为66.37%，环比上涨1.57个百分点，较去年同期下降7.61个百分点；西北地区开工负荷为80.23%，环比提升3.67个百分点，较去年同期下降5.09个百分点。

11月底至12月中上旬，天然气制甲醇生产装置存在检修计划，西南地区开工负荷下滑。但西北地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平窄幅回升。由于装置运行负荷仍偏低，货源供应压力暂时不大。

下游产品价格 

交易策略

甲醇期货维持盘整态势，重心横向延伸，在2700关口下方徘徊，盘中窄幅下探，收复至20日均线附近，录得小阴线。

国内甲醇现货市场气氛低迷，沿海与内地市场表现均不佳，价格弱势松动，市场参与者多持观望态度。

甲醇现货市场目前处于窄幅升水状态，基差逐步收敛。西北主产区企业报价暂稳，内蒙古北线地区部分商谈2250元/吨，南线地区商谈2230元/吨，部分货源供给烯烃。

甲醇厂家近期签单情况不理想，积极出货为主，暂无挺价意向。

上游煤炭市场暂稳整理，成本端变动不大，随着甲醇现货价格调整，企业生产压力再度增加。

甲醇行业开工水平低位回升，当前仍偏低，供应端增量有限。11月底至12月中上旬，天然气制甲醇生产装置存在检修计划，西南地区开工负荷下滑。

后期装置开工仍存在变数，甲醇货源整体平稳，供应压力阶段性缓解。

海外甲醇报价同样回撤，但国内市场价格无价格优势，进口货源流入不多，甲醇进口量在90万吨附近波动，对沿海市场冲击力度减弱。加之转出口增加，甲醇港口库存未能如期累积。

下游市场刚需采购为主，现货成交不温不火。煤制烯烃装置运行负荷逐步提升，对甲醇刚需增加，而传统需求行业正值季节性淡季，难有改善。

甲醇供、需均增，基本面相对平稳，期价短期继续僵持整理，随着气头装置陆续停车，仍存在一定提振，激进者可逢低轻仓试多。