竣工端恢复较缓 不锈钢承压下行

研报正文

信息分析

（1）不锈钢期货库存2359吨，持平。

（2）现货方面，SMM消息，昨日无锡地区现货对10点30分2201合约升水200-700元/吨；佛山地区现货对10点30分2201合约贴水300-升水800元/吨；现货价格持稳，下游按需采购。

行情监测

逻辑

不锈钢原料价格相对坚挺，但企业开始亏损，原料价格或走弱；能耗管控放松，但亏损情况下，后续供应或有所下降。

房地产竣工端恢复较缓，不锈钢需求进入淡季，特别是300系走弱会更明显，价格弱势下，下游按需采购，备货意愿弱。

市场上减产消息较多，但基本面仍然偏弱，镍价支撑下，不锈钢价有所企稳。

中期来看，限电限产放松，但冬季来临，镍铁、铬铁供应改善空间有限，不锈钢成本相对坚挺，但基本面仍然较弱，价格仍有压力，但下行的空间在逐步缩窄。

操作建议：持空。

风险因素：需求超预期；限产超预期。