需求预期随玻璃走跌下调 纯碱大幅下行

研报正文

核心逻辑

前期受能耗双控限产影响的装置逐步提负。

需求方面表现一般，随着玻璃绝对价格下降，需求预期稍有下调，后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险，当前碱厂库存恢复至偏高水平，后市或仍有一定卖压。

操作建议：轻仓试空。

风险因素：下游需求表现超预期。

背景分析

周二纯碱期价偏弱运行，01合约夜盘收报2533元/吨，05合约夜盘收报2474元/吨。

供应端开工率恢复至偏高水平，需求表现平淡，纯碱库存上升至较高水平，01合约或仍有一定卖压。

远月合约贴水近月，供需宽松格局下警惕期价结构发生改变，隔夜玻璃期价下行幅度较大，纯碱跟随。

现货方面，下游装置开工相对稳定但需求较弱，采购情绪不高，厂家多执行一单一议。企业出货一般，待发订单量不多，新签订单较少。

国内纯碱装置开工率82.82%，环比稍下降，安徽红四方纯碱装置计划12月15日检修，预计15天，产能30万吨。

据隆众资讯，东北地区重碱3600元/吨；华北地区重碱3500元/吨；华东地区重碱3100元/吨；华中地区重碱3000元/吨；华南地区重碱报价3400元/吨；西南地区重碱价格3500元/吨；西北地区重碱价格2900元/吨。