现金流边际有所弱化 短纤冲高回落

研报正文

信息分析

（1）价格方面，1.4D直纺涤纶短纤价格报6875元/吨，较前一交易日上调25元/吨。短纤现金流收缩至451元/吨，较前一交易日降低82元/吨。

产销方面，直纺涤短产销好转，平均155%，部分工厂产销：170%，300%，200%，120%，100%，100%，100%，70%,110%。

（2）短纤期货再次冲高回落，现金流边际有所弱化。

价格方面，短纤期货1月合约价格收在6682元/吨，较日内高点下跌近100元/吨。

现金流方面，聚酯熔体成本增加141元/吨，短纤期货1月合约现金流降低117元/吨至221元/吨。

行情图解

逻辑

短纤现货强于期货，现货端现金流也好于期货端，现货基差偏强震荡。

基本面来看，上周涤纶短纤开工率下降4.1个百分点至81.8%；下游纯涤纱工厂开工率稳定，原料库存消化近3.8天，同期成品库存上升2.3天，库存压力之下纱线价格及现金流也从高位不断回落。

操作策略：短纤期货跟随原料波动，短期轻仓做多。

风险因素：聚酯原料下行风险。