需求情况较差 棉花大趋势继续向下

研报正文

【外盘资讯】

隔夜ICE美棉主力合约价格震荡小幅收涨，主力涨0.35（0.33%）至106.73美分/磅。

【重要资讯】

1.截至12月7日24时，2021年度棉花加工数据如下：新疆累计加工388.23万吨，较去年同期的402.96万吨减少3.66%。7日当天新疆皮棉加工5.25万吨，去年同期日加工量4.79万吨。

2.郑商所棉花仓单统计：12月8日生成仓单量6387张（+232），有效预报仓单2134(+337)张，合计仓单量8521张，折合34.1万吨棉花。

3.中国棉花网消息：从部分外商、大中型棉花进口企业的报价及估算来看，截止11月底，中国各主港棉花库存（保税+非保税，含少量内陆保税区）或在26-28万吨。

与9、10月库存相比，美棉、巴西棉库存下滑的趋势有些突出,其中青岛及周边胶州半岛棉花库存约15-17万吨；张家港及南通、南京等港口棉花库存约6-7万吨（其中张家港约4.7万吨）；上海、宁波、天津、广州等其它港口合计棉花库存约5-7万吨（因调查样本有限及估算有误差，或与实际数量有些出入）。

【交易策略】

1、单边：

新年度棉花产量逐渐清晰，较大的内外价差导致国内纺织优势丧失，下游需求情况仍较差，从供需长周期供需情况来看向下的大趋势将继续。

盘面5月合约长期可考虑逢高布局空单。但是短期内中储暂停轮出以及国内宏观的宽松政策预期对盘面有所支撑，短期盘面震荡趋势。

2、套利：观望。

3、期权：5月合约看跌期权多单继续持有。