港口将有窄幅去库 乙二醇延续反弹

研报正文

行情复盘

期货市场：周三，乙二醇延续反弹，EG2201收于4873，涨幅1.16%，减仓1.5万手。

现货市场：基差持稳，现货基差在01合约升水10-20元/吨附近，部分4870-4880元/吨成交。

行情图解

基本面及重要资讯

（1）从供应端来看，上虞疫情影响，乙二醇供应略有回升。

近期，受上虞疫情影响，减水剂需求受损，镇海炼化65万吨/年下调EO开工，将EG开工由7成上调至9成。

此外，福炼40万吨/年和中海壳牌40万吨/年的的乙二醇装置近期将重启。

煤化工方面，出于生产效益考虑，目前煤化工开工率维持在42%-43%附近，暂难以出现大幅回升。

新装置方面，浙石化3#80万吨/年的乙二醇装置投产时间持续推迟中。

整体来看，装置重启在预期内，但疫情影响下镇海炼化提负属于预期外，整体供应端略有回升。

（2）从需求端来看，终端订单仍较为清淡，关注疫情对江浙聚酯开工影响。

目前终端处于内贸和外贸订单的空档期，且临近春节假期，江浙织机开工率在元旦后会面临季节性下降的压力，聚酯开工率亦会下降。

同时，从近端来看，江浙突发疫情，萧绍聚酯工厂要求所有装货司机需提供行程码或者携带48小时内的核酸检测报告方可进厂装货。后续关注疫情是否会对当地聚酯开工造成影响。

（3）从库存端来看，截至12月6日（周一），主港乙二醇库存为63.7万吨（+3.8万吨）。

据悉，本周到港预报在16.9万吨附近，预计下周港口将有窄幅去库，12月整月港口将延续低库存状态。但1-2月份，受需求下降影响，港口或有季节性累库。

交易策略

近月01合约临近交割月，低库存下预计近期跌幅有限。

但远月05合约将面临1-2月累库压力及上半年新产能投放压力，建议反弹滚动抛空。