减碳大环境下需求旺盛 锡价强势运行

研报正文

信息分析

（1）美国商务部部长雷蒙多表示，国会批准520亿美元扩大美国半导体生产的法案可能会拖延到2022年。

（2）SMM数据，11月精炼锡产量13281吨，环比减少8.05%，预计12月锡产量为13740吨，环比增加3.5%。

（3）11月份印尼锡锭出口6318吨，环比减少19%，同比增加40%。

（4）12月8日伦锡库存较上一交易日持平，至1480吨；沪锡仓单减少23吨，至942吨；沪锡持仓减少6137手，至66070手。

（5）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在293000-295000，均价294000，环比增加1250，对SN2112合约升水10000-11000元/吨，均升水10500元/吨，环比下降750元；12月7日伦锡Cash-3M为360美元，较上一交易日减少120美元。

（6）12月8日，沪锡进口盈利0.1万，盈利较上一交易日增加0.2万。

市场数据监测

逻辑

需求端，下游半导体需求持续向好，10月份全球销售额再创历史记录，全球减碳大环境下，光伏需求旺盛。

供应端，锡锭供应有所恢复，10月精锡由净出口转为净进口状态。

伦锡库存回升至近三个月高位，或意味供应在缓解，但国内锡库存继续去化，缅甸佤邦疫情反复，锡矿进口或受影响，锡价周一急跌后企稳反弹，升水小幅走高，下方支撑较强。

目前伦锡持续累库，Cash-3m价差不断下降，沪锡多头资金离场，持仓信心不足，可暂离场观望。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势。

操作建议：多头短线可止盈离场。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观。